重要政策与事件 - 美联储在连续三次降息25个基点后，于1月FOMC会议维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期 [1][15][32] - 美联储主席鲍威尔表示，加息并非下一步行动的基本假设，并强调将建议下届主席远离政治以保持独立性 [1][19] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔 [1][2][20] - 沃什的提名在参议院面临阻力，民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯及民主党参议员沃伦均表示反对 [2][20] - 市场分析认为，若沃什执掌美联储，其政策主张可能导致“降息与缩表并行”的独特政策组合 [2][20] - 沃什的鹰派预期引发全球贵金属市场暴跌，现货白银一度跌超35%，现货黄金一度跌近13% [2][3][20] - 特朗普公开表示不担心美元下跌，称美元可像悠悠球一样波动，受此影响美元指数一度跌超1%至95.7905，创近四年新低 [3][21] 宏观经济数据 - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点 [2][4][21] - 国家统计局指出，1月部分制造业进入传统淡季且市场有效需求不足，导致制造业景气水平回落 [4][21] - 美国2025年11月耐用品订单环比增长5.3%，创六个月最大增幅，远超市场预期的3.7% [2][21] - 美国11月核心耐用品订单环比增长0.5%，连续第八个月实现增长 [2][21] 期货市场表现 - 上周ICE布油收于69.83美元/桶，周度上涨7.32%，本月以来上涨14.86%，今年以来上涨19.7% [4][5][23] - 上周COMEX黄金收于4907.5美元/盎司，周度下跌2.12%，本月以来上涨11.13%，今年以来上涨12.28% [4][5][23] - 其他主要商品期货中，LME铜周度跌0.34%，LME铝周度跌1.06%，CBOT大豆周度跌0.33%，CBOT玉米周度跌0.52% [4][23] - 美元指数上周下行39.01个基点，本月以来下行115.44个基点，今年以来下行113.38个基点 [4][23] - 美元兑离岸人民币上周上行102个基点，美元兑日元上周下行94.30个基点 [4][23] 股票市场表现 - A股主要指数上周震荡下行，中小板指跌幅最大，达3.78%；上证50涨幅最大，为1.12% [6][7][25][26] - 沪深300上周微涨0.08%，创业板指微跌0.09%，万得全A下跌1.59%，偏股混合型基金指数下跌0.76% [6][25] - 港股方面，恒生指数上周上涨2.38%，而恒生科技指数下跌1.38% [8][9][27][28] - 美股方面，上周三大指数表现分化，道琼斯工业指数下跌0.42%，标普500上涨0.34%，纳斯达克指数下跌0.17% [10][11][29][30] 债券市场表现 - 国内债券市场上周信用债大体下行，其中3年期AA及AA-级信用债收益率下行7个基点，幅度最大 [12][13][31] - 利率债小幅震荡下行，其中3年、5年及10年期国债收益率均下行2个基点，幅度最大 [12][13][31] - 美债利率上周有所震荡，呈现短端下行、长端上行的格局 [14][32] 市场观点与展望 - 分析认为，国内1月PMI数据走弱显示经济仍面临内需不足，但地产政策放松和生育补贴加码将对经济形成一定支撑 [15][32] - 海外方面，市场预期美联储在鲍威尔任期内不会进一步降息，可能等待6月换届后再开启新一轮降息，目前对26年3月FOMC会议的降息预期为13% [15][32] - 美国通过关税手段进行新一轮贸易战，预计将对全球经济产生影响，市场关注美国在高利率背景下能否实现经济软着陆 [11][14][30][32]