险资权益市场配置概况 - 在低利率环境与资产荒背景下，险资对权益市场的配置日益活跃，2026年开年以来已参与7家港股基石配售，认购金额接近10亿元，同时调研了310家A股上市公司 [1] 险资参与港股IPO基石投资 - 基石投资是港股市场特有的“压舱石”机制，险资正以此为抓手，成为南下掘金港股的核心主力之一，在新消费、硬科技等赛道频繁出手 [2] - 以“量贩零食第一股”鸣鸣很忙为例，其以236.6港元/股发行，募资33.36亿港元，吸引腾讯、淡马锡、泰康人寿等8家基石投资者合计认购1.95亿美元，其中泰康人寿认购1000万美元 [2] - 鸣鸣很忙上市首日表现亮眼，盘中最大涨幅达88.08%，总市值一度突破900亿港元，收盘上涨69.09% [2] - 泰康人寿是此轮险资南下的“排头兵”，除鸣鸣很忙外，还参与了壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX、兆易创新等多家企业港股IPO基石投资，单家认购金额从0.78亿港元到2.33亿港元不等，覆盖AI、半导体、生物医药等赛道 [3] - 其他险资同步布局，平安人寿参与壁仞科技新股配售约1.17亿港元，新华资产（香港）参与兆易创新新股配售约0.78亿港元，大家人寿认购豪威集团74.23万股耗资约0.78亿港元 [3] 险资港股布局趋势与动因 - 险资参与港股基石投资的核心动因在于资产配置优化与价值回归的双重考量，港股市场处于历史估值底部，具备较高安全边际和股息吸引力，能有效缓解险资“利差损”压力 [3] - 自2025年以来，险资对港股基石投资的布局全面加码，泰康人寿等7家险资机构参与了20家港股IPO配售，认购金额合计达46.79亿港元，而2020年至2024年案例不超10家 [4] - 未来随着美联储降息预期落地、全球流动性改善及港股IPO市场复苏，险资有望加速布局港股，以抓住流动性宽松与资产估值错配的窗口，提升整体投资组合收益率 [4] 险资在A股市场的动态 - 2025年第三季度，保险机构现身713家A股上市公司前十大流通股股东名单，其中新进个股203只，增持185只 [6] - 2026年开年，太保资产通过大宗交易增持上海机场股份至5%，触发举牌，为年内险资在A股市场首笔举牌案例 [6] - 2026年开年仅一个多月，险资已调研310家A股公司，调研范围除科技、医药外，消费板块成为近期重点，如预制菜龙头千味央厨今年以来股价已上涨16% [1][6] - 千味央厨2025年前三季度实现总营收13.78亿元，同比增长1%，其中第三季度营收4.92亿元，同比增长4.27% [6] - 江苏银行成为1月份险资调研的“头号目标”，共有23家险资机构扎堆调研，焦点包括分红政策与股份增持计划 [7] 行业趋势与分析师观点 - 预制菜行业标准化提升推动上下游协同深化，安井食品、千味央厨、味知香等龙头标的有望优先受益 [7] - 低利率常态化背景下，险资加码权益资产是资产端与负债端协同发展的必然趋势，高股息、现金流稳定的优质标的能有效增厚投资收益 [7] - 监管层持续引导中长期资金入市，完善险资“长钱长投”制度，明确其“耐心资本”定位，进一步增强了险资布局权益市场的动力 [7] - 展望未来3~5年，长端利率中枢仍有下行可能，险资资产再配置压力未完全释放，此时积极布局权益市场尤其是红利资产，是缓解自身“利差损”压力的优选路径 [7]