公司1月销量表现 - 1月乘用车总销量为21万辆，同比下滑30%，环比下滑50% [1] - 1月出口销量突破10万辆，同比增长51%，环比下滑25% [1] 销量波动原因分析 - 销量同环比大幅下滑受需求前置和主动去库存影响 [1] - 公司主动调整结构，为春节后新车和新技术发布蓄力 [1] 公司未来展望与预测 - 看好公司2026年出口销量超过130万辆 [1] - 期待公司在超充、智驾等领域的新技术进展 [1] - 微调2025至2027年收入预测为8200亿元、9553亿元、11100亿元，相比上次预测分别为不变、下调3%、下调1% [1] - 微调2025至2027年归母净利润预测为350亿元、466亿元、567亿元，相比上次预测分别为不变、下调3%、下调1% [1] 估值与评级 - 可比公司2026年平均市盈率为33倍 [1] - 给予公司2026年33倍市盈率，对应总市值11910亿元 [1] - 调整目标价为130.63元，维持“买入”评级 [1] 行业与公司经营环境 - 汽车行业竞争加剧 [1] - 存储成本抬升增加公司成本压力 [1]