沪期锌及现货市场表现 - 沪锌2603主力合约早盘冲高回落后偏弱震荡 收盘价24960元/吨 较昨日结算价下跌200元 跌幅0.79% [1] - 沪锌2603主力合约成交量减少130181手至315836手 持仓量减少8917手至82291手 [1] - 伦敦金属交易所(LME)锌价在北京时间14:51报3342.5美元/吨 上涨24.5美元 [1] - 国内现货锌价小幅上涨 ccmn长江综合0锌均价报25060元/吨 上涨80元 广东现货0锌均价报24930元/吨 上涨70元 [1] - 现货锌对期货主力合约贴水为主 对比沪期锌2603合约 0锌贴水95至升水15元/吨 1锌贴水165至贴水65元/吨 [1] 宏观环境分析 - 美国1.2万亿美元开支法案在众议院表决前 民主党内部出现明显分歧 可能延长自上周六起的部分政府停摆状态 [2] - 美国政府停摆若持续可能削弱美元长期吸引力 进而提升以美元计价的金属商品吸引力 [2] - 中国1月RatingDog制造业PMI升至50.3 为三个月高位 销售价格14个月来首次上升 [2] 锌行业基本面分析 - 2月锌市呈现供需双弱格局 精炼锌月度产量因炼厂减停产及自然日减少环比下降约5万吨 [3] - 锌矿周期性供给增加逐步落地 但受海外炼厂减产影响 矿端增产向冶炼端放量的传导节奏放缓 [3] - 国内部分锌矿冬季停产 华中、华北、西南地区均有锌矿进入检修 国内锌矿供应偏紧 锌精矿加工费承压制约精炼锌产出 [3] - 需求端以存量需求为主 临近春节下游消费低迷 但上期所锌锭库存截至1月30日为6.52万吨 周度下降7997吨 显示消费仍具韧性 [3] - 本周下游镀锌行业开工率明显下滑 企业进入春节放假模式 采买需求回落 社会库存显著增加 [3] - 现货市场清货需求增加 下游采购意愿一般 交投氛围平淡 成交以少量刚需为主 [3] 市场综合观点与预期 - 美国政府关门风险导致的恐慌情绪持续笼罩锌市 令价格承压 [4] - 投机客和基金撤离市场 前期锌价大幅上涨缺乏充分基本面支撑 宏观层面变动导致价格波动不定 [4] - 消费淡季及春节放假导致下游消费低迷 现货交投清淡 进一步压制锌价 [4] - 短期盘面仍受资金主导 贵金属有色板块去杠杆挤泡沫行情尚未结束 期价存在二次下探可能 预计锌价继续高位区间震荡 [4]