核心交易事件 - SpaceX宣布已收购埃隆·马斯克旗下的AI公司xAI 此举旨在打造一个纵向一体化的创新引擎 并开启了公司发展的新篇章 [1][2] - 此次收购发生在SpaceX可能于年中启动首次公开募股之前 [1] 战略意图与业务整合 - SpaceX收购xAI的核心战略是融合AI与航天技术 计划通过规模化发展 打造一个有感知的“太阳”以理解宇宙 [2] - SpaceX正积极扩大其AI版图 包括建设数据中心产能 并已申请打造一个由最多100万颗卫星组成的“太空云”网络 [2] - “太空云”的规模是其现有Starlink网络的约100倍 旨在利用太空的太阳能和低温真空环境 为AI算力提供不受地面电力与散热限制的基础设施 [2] 估值与财务影响 - xAI在近期融资中的估值约为2000亿美元 [3] - SpaceX寻求的IPO估值最高可达1.5万亿美元 这相当于其2026年预期销售额的约60倍 [3] - xAI目前尚未实现盈利 其基于近期融资的市销率处于高位 [3] - 特斯拉已向xAI投资20亿美元 [3] 对特斯拉的潜在影响 - SpaceX与xAI的合并可能提振特斯拉股价 因其强化了市场对马斯克旗下公司实现融合的预期 [2] - 此举鼓舞了看多特斯拉的投资者 他们希望看到马斯克旗下所有AI公司整合到同一体系之下 [3] - 特斯拉在第四季度财报电话会议上大量聚焦AI相关机会 包括自动驾驶出租车和人形机器人 [3] 全面合并面临的挑战 - 全面融合面临估值错配问题 特斯拉目前交易价格约为2026年预期收益的200倍 而SpaceX的市盈率估算更接近400倍 [3] - 若按现有估值合并SpaceX与特斯拉 特斯拉需要增发约35%的股份 [4] - 许多现有的特斯拉机构投资者可能对约25%的利润来自航天运输和通信业务的不确定性感到犹豫 并可能选择抛售股票 [4] - 尽管有投资者将SpaceX和特斯拉都视为AI公司 但全面合并或许仍为时过早 [4] 长期展望 - 即便特斯拉未直接参与 xAI与SpaceX的联手 也将继续让特斯拉投资者对马斯克商业帝国中更深层次的AI融合充满想象 [4]