核心交易公告 - 2025年1月30日，全球溅射靶材龙头江丰电子公告拟以现金收购国产石英材料领军企业凯德石英的控制权，交易完成后凯德石英将成为江丰电子的控股子公司 [1][3] 交易双方概况 - 江丰电子：停牌前股价113.48元/股，总市值301亿元 [1][4] - 凯德石英：停牌前股价50.89元/股，总市值38亿元 [1][4] 江丰电子业务与财务表现 - 公司是全球半导体靶材市场“隐形冠军”，2024年靶材出货量全球第一、出货金额全球第二 [1][4] - 产品已应用于7纳米、5纳米乃至3纳米先进制程，客户覆盖台积电、中芯国际、SK海力士等头部厂商 [1][4] - 2020-2024年，公司营收从11.67亿元增长至36.05亿元，归母净利润从1.47亿元增长至4.01亿元 [1][4] - 2025年前三季度净利润为4.01亿元，同比增长39.72% [1][4] 凯德石英业务与财务表现 - 公司是国内半导体石英制品核心供应商，产品覆盖扩散、氧化、蚀刻等关键工艺环节 [1][4] - 2025年上半年毛利率达到44%，显著高于同期江丰电子精密零部件业务23.65%的毛利率 [1][4] 交易细节与资金安排 - 交易对手为凯德石英实控人张忠恕夫妇及其一致行动人，合计持股40.41% [2][5] - 按当前股价计算，收购该部分股份约需15.35亿元现金 [2][5] - 截至2025年三季度末，江丰电子货币资金为13.90亿元，同时有4.95亿元短期借款和7.57亿元一年内到期的非流动负债 [2][5] - 江丰电子正在推进一笔19.28亿元的定增计划，其中30%（约5.74亿元）拟用于补充流动资金或偿还借款 [2][6] - 市场预期交易可能采用“部分股权收购+原实控人表决权放弃”的组合方案，以控制资金支出并确保实质控制权 [2][6] 收购的战略意义与行业影响 - 此次收购是江丰电子向半导体精密零部件领域延伸的关键一步 [1][4] - 交易有助于江丰电子强化在非金属材料领域的布局能力，通过产业链上下游对接、客户资源互补实现价值释放，实现营收增长与盈利优化 [1][4] - 随着半导体国产化进程加速，这场“金属+石英”的跨界联姻，或将重塑中国半导体材料产业格局 [2][6] 江丰电子其他资本开支计划 - 除收购外，公司定增募集资金还将投向年产5100个集成电路设备用静电吸盘产业化项目、年产1.23万个超高纯金属溅射靶材产业化项目，并同步建设研发及技术服务中心 [2][6]