行业动态跟踪：快递物流 - 圆通速递召开2025年工作总结暨2026年工作部署大会，强调以“守底线、强基石、开新路”为管理理念，致力于打造安全、高效、自主可控且有韧性的供应链 [1] - 国家邮政局发布2026年邮政快递业更贴近民生七件实事，将巩固深化农村地区快递违规收费问题专项治理成果列为首位，目标实现违规收费现象“动态清零” [2] - 宏川智慧发布2025年度业绩预告，计提资产减值准备3.4亿元，预计归母净利润亏损4.4至4.7亿元 [2] 行业动态跟踪：航空机场 - 2025年民航板块业绩预告呈现明显修复：南方航空预计归母净利润8至10亿元，同比扭亏增盈25至27亿元；海南航空预计归母净利润18至22亿元，同比扭亏增盈27至31亿元；东方航空预计归母净利润亏损13至18亿元，同比减亏24至29亿元；中国国航预计归母净利润亏损13至19亿元，同比增亏11至17亿元 [3] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦交通服务等重点领域优化供给，以促进服务消费 [3] - 春运机票预订积极：截至1月29日，2026年春节假期国内航线机票预订量超716万张，日均预订量比去年春节同期增长约16%；节前春运（2月2日至14日）国内航线机票预订量超1246万张，比去年春运同期增长约8% [4][5] 行业动态跟踪：航运船舶港口 - 中东局势持续紧张：美国增兵中东，部署军舰至少十艘；伊朗宣布在关键原油通道霍尔木兹海峡进行实弹演习，该海峡承担全球约三分之一的海运原油 [6] - 干散货市场呈现“淡季偏强”：2026年1月，受大西洋货盘集中释放与运力偏紧影响，BDI指数快速抬升并突破2000点，海岬型船即期运价单日上涨约25% [7] - 本周（报告期）主要航运指数表现：SCFI综合集装箱运价指数环比下降9.7%至1317点，其中上海-欧洲、地中海、美西、美东航线运价环比降幅均超10% [7]；BDTI原油轮运价指数环比上涨2.71%至1644点，但VLCC TCE环比下降17.9% [8]；BCTI成品油轮运价指数环比上涨4.6%至890点 [8]；BDI散货船运价指数环比上涨12.0%至1949点 [8] - 新造船价整体略降：新造船船价指数环比下降0.19点至184.30点 [8] - 中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）环比上涨1.05%至1256点 [9] - 中国港口吞吐量下降：1月19日至25日，港口货物吞吐量为25687万吨，环比下降1.70%；集装箱吞吐量为659万TEU，环比下降4.35% [9] 行业动态跟踪：公路铁路 - 1月19日至25日全国货运物流有序运行：国家铁路运输货物7441.9万吨，环比下降3.35%；全国高速公路货车通行5425.2万辆，环比下降3.32% [10] - 深高速发布2025年12月路费收入10.3亿元，同比增长3.3% [10] - 中原高速2025年第四季度拟计提信用及资产减值准备合计9.51亿元，预计全年归母净利润约6.12亿元，同比下降30%左右 [11] 核心观点：快递 - 电商快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，行业迎来良性竞争机会 [12] - 顺丰控股与京东物流有望受益于顺周期回暖及持续降本，实现业绩与估值双升 [12] - 极兔速递有望受益于海外市场高增长与份额提升 [12] - 建议关注圆通速递、中通快递、顺丰控股、极兔速递、申通快递 [12] 核心观点：航空 - 建议把握春运提前布局和业绩预告期两条投资主线，行业需求修复、供给紧张、成本改善及“反内卷”共识形成明确趋势 [12] - 建议关注中国民航信息网络、海航控股、中国东航、南方航空、中国国航 [12] 核心观点：航运 - 看好原油运输：受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，中东地缘不确定性或增强VLCC运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [13] - 看好散运市场复苏：环保法规推动老旧运力出清，叠加西芒杜铁矿投产及大宗商品需求催化，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [13] - 看好亚洲内集运需求：全球供应链多元化是核心驱动，美国关税是催化剂，同时小船运力青黄不接支撑景气度，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [13] 核心观点：船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心需求驱动 [14] - 新造船市场此前受多重因素抑制，未来随着油散市场景气提升、全球脱碳法规推进及地缘事件缓和，制约因素有望缓解，造船企业预计将进入利润兑现期 [14] - 建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [14] 核心观点：供应链物流 - 深圳国际的华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望价值重估 [14] - 快运行业格局向好、竞争放缓，具备顺周期弹性，建议关注德邦股份与安能物流 [14] - 化工物流市场空间大、准入壁垒趋严，存在整合机会，建议关注密尔克卫与兴通股份 [14] 核心观点：港口 - 港口作为陆海枢纽，经营模式稳定，现金流强劲，随着资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性 [15] - 建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [15]