政策核心内容 - 国家层面首次明确电网独立新型储能容量电价机制 战略意义重大 [1][2] - 容量电价计算以当地煤电容量电价标准为基础 标准为165-330元/千瓦·年 根据顶峰能力按比例折算 折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长 最高不超过1 [1][2] - 实行清单制管理 项目清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定 预计将加速储能项目建设进度 [2] - 明确新型储能容量补偿费用纳入当地系统运行费用 由终端用户承担 [2] - 充放电价格机制：有现货市场时按现货实时价格 无现货市场时充电执行工商业用户购电价格 放电价格由省级确定 [2] - 充电时需缴纳输配电费 放电时退减已缴纳费用 [2] - 未来将衔接“可靠容量补偿机制” 与煤电、气电等共用同一补偿机制 实现公平竞争 [2] 行业影响与需求预测 - 参考甘肃标准 330元/千瓦·年为基础 考虑厂用电率1.74% 配储时长与6小时比值 以及供需系数（2025年为89.5%） 对应4小时配储的补贴标准约为193元/千瓦·年 [3] - 按电芯价格0.35元/瓦时（对应碳酸锂价格12万元/吨）计算 价差为0.26元/瓦时 对应项目内部收益率约为8%~9% 满足资金方收益率要求 [3] - 预计后续多省将出台对应储能容量电价政策 [3] - 预计2025年新型储能并网规模为183吉瓦时 预计2026年仍可实现50%增长至275吉瓦时 [3] - 碳酸锂价格回调 若价格在12-15万元/吨企稳 国内暂缓的新项目预计将恢复 [3] 投资建议与标的 - 全国性储能容量电价出台叠加碳酸锂价格回调 储能需求恢复 [3] - 强烈推荐宁德时代和阳光电源 认为当前位置已反应悲观预期 处于估值底部 [3] - 其次重点推荐亿纬锂能和海博思创 [3] - 看好阿特斯、中创新航、比亚迪等 [3] - 关注鹏辉能源 [3] - 看好中游材料 推荐隔膜、电解液、负极、正极、铝箔、铜箔等相关产业链标的 [3]