港股IPO市场趋势展望 (2026年) - 港股IPO市场预计将延续热度，但投资人的筛选标准将愈发严格 [1] - 全球资金对中国优质资产的低配修复仍在进行中 [1] - 项目储备中仍有大量细分行业龙头等待上市 [1] “A+H”上市模式与驱动力 - “A+H”模式热度将延续2025年的强劲势头，核心驱动力源于资金面与优质资产供给 [2] - 国际投资人对中国优质龙头股的持仓比例，相较于中国GDP在全球经济中的占比，仍处于历史性低配状态 [2] - 美联储加息周期进入降息通道后，全球资本寻求高确定性资产的诉求将更加强烈 [2] - 中国经济基本面展现韧性，各行业龙头企业在市场份额扩张与高质量增长方面持续兑现业绩，为估值提供支撑 [2] 市场分化与标的筛选 - 2026年大概率会出现结构性分化 [2] - 市值偏小、行业属性与海外长线资金偏好不匹配的公司，其上市进程及后市表现将面临挑战 [2] - 对于基本面扎实的大市值行业龙头，市场仍保持相对乐观 [2] - 截至2月3日，仍有376家IPO排队企业的状态为“处理中”，且有11家企业已聆讯通过 [3] 企业上市战略与投资者偏好 - 上市决策必须始于战略，而非追逐短期窗口 [3] - 国际投资者更倾向于押注那些能够通过港股平台实现全球价值重估的企业，而非“为上市而上市”的标的 [3] - 国际长线资金关注能带来真实利润、自由现金流及持续分红的高质量增长，而非依赖资本消耗的扩张 [5] - 在AI、创新医疗等新兴赛道，即使企业尚未盈利，投资者仍愿基于未来爆发潜力给予估值溢价 [5] 国际长线资金动向与结构变化 - 2025年港股IPO的投资者结构经历深刻变迁，中东主权基金系统性布局是显著趋势 [4] - 中东主权基金对与其本土经济具有互补性的标的展现出浓厚兴趣，参与形式从基石投资延伸至锚定配置，且决策效率极高 [4] - 2024年之前，美资机构对港股IPO的参与度呈下降趋势，但2025年伴随资本市场回暖与本土溢出效应，其参与度已开始反弹 [5] - 2026年，欧资、中东资金与美资回流将形成三股合力，共同支撑市场活跃度 [5] 中东主权基金的投资策略 - 部分国际主权基金已在内地设立办公室，主动从一级市场向二级市场延伸覆盖 [6] - 投行凭借长期深度关系网络与覆盖机制，能够精准匹配中东资金与项目的诉求 [6] 中国企业的国际竞争力 - 国际投资者对中国企业核心竞争力的认知在不断深化 [3] - 中国企业在供应链效率、产品研发能力、渠道执行力以及数字化运营等方面，已经形成了具有国际竞争力的系统性优势 [3] - 当企业从“靠价格出海”转向“靠研发、产品、供应链、营销体系出海”时，港股资本市场能够有效赋能其全球化战略 [3] 国际长线资金的投资类型 - 验证型投资：看重企业已兑现的竞争力与现金回报 [5] - 愿景型投资：愿意为技术突破与行业变革支付溢价 [5] - 共同点在于，都要求企业对所在领域具备不可替代的战略卡位 [5]