贵金属市场剧烈波动与价格反弹 - 黄金和白银在经历周五和周一大跌后，周二出现暴力反弹 黄金反弹5.6%，完全收复周一失地 白银盘中最高反弹超过11%，触及87.954美元/盎司 [1] - 经过周二反弹，黄金和白银年内涨幅分别恢复至14%和21% [1] - 全球主要商品数据显示，伦敦金最新报4923.235，上涨5.67% 伦敦银最新报86.805，上涨9.70% 纽约金主连最新报4933.5，上涨6.04% [2] 交易所风险控制措施 - 因贵金属波动过大，上海黄金交易所再度调整部分合约保证金和涨跌停板 [3] - 自2026年2月4日收盘清算时起，Au（T+D）等合约保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% CAu99.99合约保证金从每手120,000元调整至每手150,000元 [3] 市场波动率与机构观点 - 黄金30天波动率已攀升至44%以上，为2008年金融危机以来最高水平 该波动率超过了比特币约39%的波动率 [3] - 德意志银行维持黄金将涨至每盎司6000美元的预测 [4] - 瑞银集团将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标从5000美元/盎司上调24%至6200美元/盎司 同时预计2026年底金价将温和回落至5900美元/盎司 [4] - 瑞银给出黄金价格的极端情景预测，上行情景目标为7200美元/盎司，下行情景目标为4600美元/盎司 [5] 黄金需求基本面 - 2025年全球黄金需求同比增长1%，达到5002吨，创历史新高，首次突破5000吨 [5] - 全球黄金投资需求飙升84%至2175吨，成为主要增长动力 黄金ETF全年净增801吨 全球金条和金币需求达1374吨 央行购金863吨虽低于近年纪录但仍处高位 [5] - 波兰将黄金持有目标从550吨上调至700吨，若被更多国家效仿，或意味各国央行对金价敏感度降低 [5] - 受季节性因素支撑，当前中国实物黄金需求保持坚挺，农历新年后需求预计回落 [5] 投资者行为与市场反应 - 贵金属价格大跌后，中国深圳、新加坡、悉尼等地出现消费者和投资者抢购黄金的现象 [7] - 国内最大黄金ETF（518880）连续三个交易日成交额都站上了190亿元，显示资金博弈剧烈 [7] - 国内市场唯一投资白银的基金国投瑞银白银LOF，因国际银价极端波动，单日净值跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [8] - 该基金公司为反映底层资产真实公允价值，参考国际市场价格对基金资产进行合理重估，而非仅用受涨跌停限制的国内期货结算价估值 [8] - 大幅下调净值后，国投瑞银白银LOF的场内溢价一度超过100%，出现连续跌停，最新溢价仍为88.94% [10]