核心观点 - 指数增强基金是一种介于被动与主动之间的投资工具，在严格跟踪偏离约束下，通过主动优化力求获得超越基准指数的回报，其长期历史表现显示能获得正向超额收益且未显著放大风险 [1][2][12] - 投资者选择指数增强基金应采取“先看指数本身，再选增强方式”的两步法，并根据自身投资目标与风险偏好在指数增强基金和普通指数基金之间进行匹配 [11][13][14] 指数增强基金与普通指数基金的区别 - 投资目标不同：普通指数基金力求紧密跟踪指数表现，严格控制跟踪误差；指数增强基金则在严格偏离约束下进行主动优化，以期获得超越指数的回报 [2] - 资产配置要求：指数增强基金通常要将不低于80%的非现金基金资产投资于指数成份股及其备选成份股，大部分表现仍由指数决定，剩余部分为争取超额收益的空间 [2] 指数增强基金的常见增强策略 - 量化模型选股：加入量化因子构建系统化评分模型，从多维度进行打分优选，常见因子包括基本面因子、估值因子、技术因子、情绪因子，并可引入AI技术从海量数据中寻找规律 [3][4] - 基本面增强：基于财务质量、盈利能力、估值等基本面指标，在指数框架内对成份股进行横向比较和调整，多配置基本面更好、投资价值更高的公司 [5] - 组合与交易层面优化：通过调仓节奏、交易成本控制、风险约束等方式，减少无效波动对长期收益的侵蚀 [6] 指数增强基金的历史表现 - 长期收益率领先：以“增强指数型基金指数”和“被动指数型基金指数”为代表对比，在近5年、近10年的时间区间内，增强指数型基金指数的收益率数据均保持领先，且随时间拉长领先优势进一步扩大 [7][8] - 风险控制相当：最大回撤并未显著放大，表明指数增强基金并非通过放大风险来换取收益，而是在整体风险水平与普通指数基金相近的前提下，通过持续“微幅优化”在长期累积出更具优势的收益结果 [8] 如何选择指数增强基金 - 第一步：选择基准指数：指数增强基金的业绩表现大部分取决于基准指数本身，投资者需依据自身需求选择，例如宽基指数市场代表性更强，行业主题指数则聚焦特定赛道 [11] - 基准指数的影响：增强策略受益于选股空间的广度，基准指数的成份股覆盖面越广、市值越下沉，增强策略发挥空间越大，例如中证500因行业分布广、成份股多、定价效率相对较低，为模型提供了更大的寻找超额收益的空间 [11] - 第二步：关注增强策略：不同指数增强基金在增强方式上存在差异，随着AI技术的发展，不少基金在量化模型中结合机器学习算法，捕捉因子间的非线性关系以争取超额收益 [11] 适合的投资者类型 - 指数增强基金：更适合那些能接受指数本身波动、同时希望在长期获得一定超额收益的投资者 [12] - 普通指数基金：对于追求紧密跟踪指数，不想冒跑输指数的风险的投资者，可能是更贴合需求的选择 [13] 市场现状 - 产品数量：截至目前，市场上已经有超过470只指数增强基金 [10]