文章核心观点 - 近期中概互联网股因税收传闻出现恐慌性下跌，其深层原因与政府财政“四大账本”平衡压力及结构性调整有关，市场担忧互联网行业税率可能像电信服务一样被上调，但当前相关传闻（如游戏税率提至30%+）不实 [1][4][8][11] - 在财政压力下，政府对从成长转向成熟的产业进行税率调整和补贴退坡是趋势，互联网作为逐步成熟的行业，未来可能需适应更高的税率水平 [5][6][11][12] 政府财政背景与压力 - 政府财政由四大账本构成：一般公共预算（财政收入）、政府基金预算（主要依赖土地出让金）、国有资本经营预算（国企上缴利润）、社保基金预算（五险费用）[2][9] - 自2020年以来，除国有资本经营预算外，其余三大账本压力陡增，尤其是依赖土地出让金的政府基金预算已难扭转颓势 [3][10] - 为平衡财政压力，官方采取多项措施：通过国有资本经营预算对水电煤、铁路运输等基础资源品提价以减少国企亏损；通过社保基金预算延迟退休以延长缴费年限；通过一般公共预算推进税改，对成熟产业调整税率、取消补贴 [4][11] 行业税收政策现状与案例 - 当前互联网主要业务适用增值税率多为6%，例如：游戏内购与会员订阅、电商平台佣金与技术服务费、直播打赏与数字专辑、互联网广告服务等 [1][8] - 电商自营商品销售适用13%的增值税率 [1][8] - 2026年实施的《增值税法》维持6%、9%、13%三档税率不变，但核心是“调篮子”，例如将三大电信运营商的流量、宽带等服务从6%的“增值电信服务”档划入9%的“基础电信服务”档 [4][11] - 其他行业调整案例包括锂电行业，其出口退税将从2026年4月起逐步下调，直至2027年取消 [4][11] 市场担忧与逻辑 - 市场下跌的关键担忧在于，电信运营商税率调整（从6%调至9%）可能顺延至其上游的互联网行业，因为流量和网络带宽正成为类似“水电煤”的基础服务 [5][11] - 市场传闻将游戏税率提升至30%以上等说法，是将不同税种（如所得税与增值税）混为一谈，目前互联网行业增值税率并未调整 [4][11] - 市场恐慌的宏观背景是经济结构转型中财政压力增大，政府需要在剩余维度中寻找平衡，成熟行业可能面临税率调整 [5][12]