行业背景与市场趋势 - 2025年中国汽车行业反内卷深化，市场竞争从“低价厮杀”转向“价值竞争”的高质量发展阶段，行业分化加剧，多数车企面临营收承压挑战 [2] - 随着新能源汽车购置税优惠政策调整于2026年正式落地，叠加“以旧换新”等政策引导，中国车市竞争方向发生转变，国补退坡叠加消费升级，2026年中国汽车消费进入高端化周期 [2] - 2025年中国车市仍处于反内卷关键调整期，价格战余波未消，叠加新能源转型加速与消费需求升级，多数车企陷入“以价换量”的盈利困境，营收增长乏力甚至下滑 [3] 公司整体财务与经营表现 - 2025年，长城汽车营业收入达2227.9亿元，同比增长10.19%，再创历史新高 [2] - 公司摆脱对“规模内卷”的依赖，转向“价值驱动”的经营模式，营收增长的质量与可持续性显著提升 [4] - 2025年单车收入达16.83万元，同比2024年提升约4500元，为历史最佳 [2] - 2025年单车平均指导价达到20.13万元，较2024年提升1.17万元，产品溢价能力显著增强 [4] 高端化战略成效 - 高端化战略见效，旗下魏牌、坦克两大高端品牌协同发力，成为拉动营收增长、提升品牌价值的核心引擎 [5] - 2025年魏牌全年销售新车10.2万辆，同比劲增86.29%，成功迈过年销10万辆大关 [5] - 魏牌全新高山在2025年下半年连续6个月问鼎全国MPV销量冠军，在30万元以上高端MPV市场站稳脚跟 [5] - 坦克品牌全年销量达23.27万辆，持续领跑高端越野细分市场 [5] - 公司高端化坚持“技术筑基、品质为王”，推动企业从“性价比品牌”向“高端价值品牌”转型 [6] 新能源转型进展 - 新能源车型成为高质量发展的重要增长极，2025年新能源车型全年销售40.37万辆，同比增长25.44% [7] - 新能源转型坚持“多元化布局、差异化竞争”，覆盖SUV、MPV、皮卡等多个细分赛道，形成完善的新能源产品矩阵 [7] - 欧拉品牌全球累计销售557744辆，2025年12月销售新车8134辆，同比增长71.60% [7] - 公司将新能源技术与高端化战略深度融合，实现了“新能源+高端”的双重突破 [7] 海外市场拓展 - 海外市场快速拓展成为营收增长的重要补充，2025年海外销量突破50.61万辆，同比增长11.68% [4] - 海外单车均价高于国内，且新能源与高端车型占比更高，进一步增厚营收、对冲国内市场竞争压力 [4] 产品结构与品牌矩阵 - 公司已形成定位清晰、协同发展的多品牌矩阵，依托哈弗、魏牌、坦克、欧拉、长城炮等品牌，实现10万—45万元价格带的全面覆盖 [10] - 哈弗品牌作为销量支柱，2025年销售75.86万辆，同比增长7.41%，筑牢企业盈利基本盘 [10] - 长城皮卡2025年销售新车181660辆，同比增长2.57%，其中出口同比增长17.03% [5] - 各品牌坚守自身细分赛道、形成差异化竞争优势，共同推动企业产品结构向“高价值、高品质”升级 [10] 技术研发与投入 - 公司始终坚持“科技引领”战略，2025年加大技术研发投入，依托“森林生态”体系构建技术壁垒 [11] - 2025年公司拥有2.3万人规模的工程师团队，平均每4名员工中就有1名工程师 [12] - 投资近百亿元构建全球领先的试验体系，包括自主品牌车企第一个安全试验室、第一家综合性试验场等 [12] - 投资5亿元建立国内首个气动—声学风洞试验室，并正式启用总投资5.1亿元、总建筑面积5.7万平方米的领先安全试验室 [12] - 2025年专利公开量达7992项，核心技术覆盖智能新能源、智能科技、越野技术等多个领域 [12]