行业动态概览 - 年初以来，咖啡行业被三个关键数字搅动：星巴克中国营收增长11%、C型咖啡期货价格报335.25美分/磅、以及库迪咖啡结束了全场9.9元活动 [1] - 中国现磨咖啡市场增速已从2020年的38%放缓至2025年的15%，一线城市市场竞争趋于饱和 [6] - 咖啡赛道资本在2025年除零星小额投资外几乎无大额资本入场，但挪瓦咖啡于2026年1月完成数亿元C轮融资，成为当年餐饮行业最大规模融资 [13] 星巴克中国的战略转变 - 星巴克中国在2025年底做出重大战略调整，将中国零售业务60%的股权出售给博裕资本，交易作价基于40亿美元企业价值，自身保留40%股权和品牌授权权 [6][9] - 此次合作的核心目标是未来将星巴克中国的门店规模拓展至2万家，交易完成后，其8011家自营咖啡馆将转为特许经营门店 [9] - 2026财年第一季度，星巴克全球营收99.15亿美元同比增长5.5%，但归母净利润2.93亿美元同比减少62.44%；同期中国市场表现突出，营收8.23亿美元同比增长11%，同店销售额增长7% [8] - 为应对不同市场，星巴克采取差异化策略：在欧美市场启动激进收缩计划，关闭数百家门店并裁员约900名非零售员工；在中国市场则借助博裕资本的经验转向下沉市场 [8][9] 瑞幸咖啡的市场地位与挑战 - 瑞幸咖啡目前是中国咖啡市场的领导者，门店数已突破3万家，覆盖全国33个省份，在营收、净利润和门店规模上均超过星巴克中国 [4] - 公司面临来自多个维度的竞争压力：重组后的星巴克中国携博裕资本卷土重来；库迪咖啡结束全场9.9元低价策略转向精细化盈利；幸运咖、挪瓦咖啡等品牌门店规模均突破1万家 [2][6][7][12][13] - 瑞幸的竞争优势正受到侵蚀：幸运咖凭借3-5元的单价差在下沉市场分流客群；Manner咖啡以精品定位吸引中高端白领；Tims天好咖啡以“咖啡+暖食”挤压写字楼点位；古茗等茶饮品牌跨界推出咖啡产品 [14] - 上游产业链的成熟（如咖啡机制造商格米莱递表港交所）和“无人军团”（如影智XBOT咖啡机器人）的商用，持续降低行业进入门槛，瓦解瑞幸的门店覆盖优势 [14][15] 主要竞争对手动向 - 库迪咖啡：到1月31日为止，正式结束全场9.9元的促销活动，只在特价专区保留少数低价产品，其余产品恢复至11.9~16.9元的定价 [1][6] - 幸运咖：作为蜜雪冰城旗下品牌，凭借母公司的供应链优势，将咖啡豆采购成本压缩到行业低位，门店数已突破1万家，与瑞幸在下沉市场形成直接竞争 [12][13][14] - 挪瓦咖啡：门店规模突破1万家，并于2026年1月27日完成数亿元C轮融资，获得君联资本、昇望基金等多家明星机构投资 [12][13] 市场竞争格局演变 - 万店规模已成为头部咖啡品牌的入门标配，除瑞幸（30000+家）外，库迪咖啡（18000+家）、幸运咖（10000+家）、挪瓦咖啡（10000+家）均已成为万店品牌 [12][13] - 星巴克中国目前门店规模为8000+家，计划未来拓展至2万家 [9][12] - 竞争从下游品牌延伸至全产业链，包括上游设备标准化和咖啡机器人商用化，使得市场竞争维度更加复杂和全面 [14][15][16]