央行公开市场操作 - 中国人民银行将于2026年2月4日开展8000亿元买断式逆回购操作 操作期限为3个月（91天） 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1][2] - 2月份有7000亿元3个月期买断式逆回购到期 本次8000亿元操作意味着当月加量续作1000亿元 这是近四个月以来3个月期买断式逆回购首次加量续作 [2] 操作背景与目的 - 此次操作旨在保持银行体系流动性充裕 应对春节前居民现金需求上升、1月地方政府债净融资带来的资金消耗 以及信贷“开门红”带来的信贷投放压力 [3] - 分析师指出 此举在助力政府债券发行和引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时 也在释放数量型政策工具持续加力的信号 显示出货币政策延续支持性立场 [3] - 操作采用多重价位中标方式 有助于提升市场定价效率 [3] 对市场流动性的影响 - 分析师预计 银行体系中长期流动性将明显改善 资金面有望平稳跨节 DR007将稳定在1.5%附近 [3] - 3个月期买断式逆回购加量续作 也意味着近期降准可能性进一步下降 在1月15日央行推出一揽子结构性政策后 短期内货币政策处于观察期 [3] 近期流动性投放概况 - 2026年1月 中期借贷便利（MLF）净投放7000亿元 常备借贷便利（SLF）净投放-79亿元 其他结构性货币政策工具净投放641亿元 [3] - 1月公开市场操作方面 公开市场国债买卖净投放1000亿元 7天期逆回购净投放1678亿元 中央国库现金管理净投放-600亿元 其他期限逆回购净投放1000亿元 [3] - 1月央行合计投放约1.2万亿元流动性 有效对冲了多重压力 SLF净回笼79亿元反映银行体系流动性总体充裕 国库现金管理回笼600亿元属正常对冲 [4]