核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，在净销售额、营业利润和摊薄后每股收益方面均实现两位数增长 [3] - 增长主要由电气解决方案和输配电市场驱动，数据中心项目、负荷增长及老旧基础设施韧性投资带来了强劲的客户需求 [3] - 公司对2026年业绩前景充满信心，预计净销售额、营业利润率、营业利润和自由现金流将继续保持有吸引力的增长 [3] 第四季度财务表现 - 整体业绩：第四季度净销售额为14.927亿美元，同比增长12%；有机净销售额增长9%，并购贡献3%增长 [11][25] - 盈利能力：第四季度营业利润为3.115亿美元，营业利润率为20.9%；调整后营业利润为3.493亿美元，调整后营业利润率为23.4%，同比提升140个基点 [25][35] - 每股收益：第四季度GAAP摊薄后每股收益为4.19美元；调整后摊薄后每股收益为4.73美元，同比增长15% [11][33] - 现金流：第四季度经营活动产生的净现金为4.475亿美元，自由现金流为3.888亿美元 [8][46] 业务部门表现（第四季度） - 公用事业解决方案：净销售额9.359亿美元，同比增长10%；有机净销售额增长7% [5][35] - 电网基础设施净销售额增长约18%，电网自动化净销售额下降约8% [5] - 部门营业利润2.016亿美元，营业利润率21.5%；调整后营业利润2.349亿美元，调整后营业利润率25.1% [5][35] - 电气解决方案：净销售额5.568亿美元，同比增长14%；有机净销售额增长13% [6][35] - 部门营业利润1.099亿美元，营业利润率19.7%；调整后营业利润1.144亿美元，调整后营业利润率20.5% [6][35] 2025年全年财务表现 - 整体业绩：全年净销售额58.446亿美元，同比增长4%；有机净销售额增长3.3% [25][37] - 盈利能力：全年营业利润12.088亿美元，营业利润率20.7%；调整后营业利润13.254亿美元，调整后营业利润率22.7% [25][35] - 每股收益：全年GAAP摊薄后每股收益为16.54美元；调整后摊薄后每股收益为18.21美元，同比增长10% [11][33] - 现金流：全年经营活动产生的净现金为10.298亿美元，自由现金流为8.747亿美元 [30][46] 2026年业绩展望 - 销售增长：预计2026年总销售额增长7%-9%，其中包括5%-7%的有机销售额增长 [9] - 每股收益：预计2026年GAAP摊薄后每股收益在17.30美元至18.00美元之间；调整后摊薄后每股收益预计在19.15美元至19.85美元之间 [9][11] - 调整项：调整后每股收益排除了约每股1.70美元的收购相关无形资产摊销以及约每股0.15美元的交易、整合和分离成本 [9] - 自由现金流：预计2026年全年自由现金流转换率（基于调整后净利润）将达到90%或更高 [10] 资产负债表与资本结构 - 总资产与债务：截至2025年12月31日，总资产为82.288亿美元，总债务为23.254亿美元 [27][46] - 资本结构：总债务与总资本比率为38%；净债务（总债务减去现金及投资）与总资本比率为28% [46] - 股东权益：Hubbell公司股东权益为38.479亿美元 [27]