核心观点 - Evercore ISI分析师John Pancari将第一资本金融公司(COF)的目标股价从290美元下调至265美元，但维持“跑赢大盘”评级[1] - 分析师认为，尽管面临短期挑战，但公司对Brex的战略收购以及整合Discover网络将增强其在支付领域的长期竞争力[4] 分析师评级与财务预测调整 - 目标股价下调至265美元，较之前目标290美元下调约8.6%[1] - 2026年每股收益(EPS)预测从19.26美元下调至18.87美元[2] - 2027年每股收益(EPS)预测从23.32美元下调至22.83美元[2] - 预测调整基于Brex交易预计在2026年第三季度完成的假设[2] 对Brex收购案的评估 - 第一资本已达成最终协议，以约51.5亿美元的价格（股票加现金组合）收购金融科技公司Brex[1] - 预计此次收购将产生约5%的有形账面价值稀释，以及因股票发行导致的约1%的核心每股收益稀释[2] - 收购被视为一项战略举措，旨在帮助公司更有效地在支付领域与美国运通竞争[4] 运营效率与支出展望 - 短期支出可能上升，原因包括将Brex整合至支付平台以及持续投资Discover金融服务网络[3] - 预计2026年总效率比率约为51.7%，2027年约为51.2%，而2025年下半年的比率约为50%[3] 公司业务概览与长期展望 - 公司提供消费者和商业银行服务，包括信用卡、汽车贷款、储蓄账户和小企业贷款，业务遍及美国[5] - 管理层对审慎资本管理和在整合Discover后保持持续盈利能力的承诺令人鼓舞[4]