公司治理与董事会换届 - 恒瑞医药于2月2日发布公告，宣布董事会换届选举工作将适当延期，董事会各专门委员会及高级管理人员的任期相应顺延 [1] - 第九届董事会已于2月1日任期届满，董事会成员包括执行董事孙飘扬、戴洪斌、冯佶、张连山、江宁军、孙杰平，非执行董事郭丛照，以及独立非执行董事董家鸿、曾庆生、孙金云、周纪恩 [3][12] - 根据2024年年报，董事长孙飘扬、总裁戴洪斌、执行副总裁张连山、江宁军、高级副总裁孙杰平的任职终止日期均为2026年2月1日 [3][12] - 在新一届董事会选举完成前，第九届董事会全体成员及高级管理人员将继续履行职责 [7][16] - 公司未披露换届延期的具体原因，但分析认为可能涉及战略延续性、股东意见协调及候选人遴选等因素，旨在保障治理稳定性 [7][16] 高管团队与薪酬持股 - 董事长孙飘扬2024年税前报酬为165.25万元，未持有公司股份 [4][13] - 董事、总裁戴洪斌持股1,708,842股，2024年税前报酬为487.70万元 [4][13] - 执行副总裁张连山持股497,152股，税前报酬为390.03万元 [4][13] - 执行副总裁江宁军税前报酬为425.27万元，未持有股份 [4][13] - 高级副总裁孙杰平持股1,907,032股，税前报酬为248.00万元 [4][13] - 财务总监刘健俊税前报酬为228.38万元，董事会秘书刘笑含持股87,840股，税前报酬85.07万元 [4][13] - 截至2025年上半年，公司超过30%的中层及以上管理人员拥有海外教育或工作经验 [7][16] 近期经营与财务表现 - 2024年公司营收为279.85亿元，同比增长22.63%，净利润为63.37亿元，同比增长47.28% [8][17] - 2025年前三季度营收为231.88亿元，同比增长14.85%，净利润为57.51亿元，同比增长24.50% [8][17] - 2025年上半年创新药销售及许可收入为95.61亿元，占营业收入比重60.66%，其中创新药销售收入为75.70亿元 [9][18] - 2024年海外营收约为7.16亿元，仅占总营收的2.86%，国际化收入规模与百济神州（境外收入约171.04亿元，占总营收超60%）存在较大差距 [9][18] 业务分板块表现 - 肿瘤领域是2024年第一大收入来源，营收约145.87亿元，同比增长19.39%，毛利率高达92.57%，较上年提升0.75个百分点 [9][19] - 代谢和心血管领域营收约17.48亿元，同比增长61.65%，毛利率提升5.52个百分点至76.61%，是增速最快的核心板块 [9][19] - 免疫和呼吸系统业务营收约7.77亿元，同比增长10.77%，神经科学业务营收约42.89亿元，同比增长1.99% [9][19] - 2024年纳入集采的仿制药（注射用醋酸卡泊芬净、吸入用七氟烷和盐酸罂粟碱注射液）销售额同比共减少8.44亿元 [10][20] 战略转型与行业动态 - 第九届董事会任期内（约三年）是公司创新药发展的关键周期，公司于2025年5月完成港股上市，迈入“A+H”双平台时代 [8][17] - 2025年公司与默沙东（Merck Sharp & Dohme）达成协议，获得首付款2亿美元，开发、监管和商业化相关的里程碑付款最高可达17.7亿美元，以及销售提成 [8][18] - 公司增长领先大多同类药企，但部分利润增长依赖一次性对外授权款项，核心业务内生增长仍需持续验证 [8][17] - 公司面临仿制药集采带来的收入缺口压力，以及PD-1、ADC等热门创新药赛道的同质化竞争 [10][21] 资本市场表现 - 截至2月3日收盘，恒瑞医药A股股价为57.47元/股，涨幅1.73%，对应市值3814.4亿元；港股股价为67港元/股，市值4446.92亿港元 [7][16] - 公司市值在2021年曾一度突破6000亿元，创下历史高点 [7][16]