核心观点 - 尽管AI正在重塑几乎所有行业，但最具变革性的影响将出现在生物制药领域 [1][18] - AI对药物研发效率的提升是最突出的特征之一 [1][18] 行业交易与资本活动 - 2025年AI药物研发领域共完成101笔交易，总金额达27亿美元 [2][19] - AI制药在生物制药领域交易总量中的占比维持在五年平均数4.1%左右，但其在总资本中的占比持续攀升，2024年达9%，2025年升至8.4% [10][27] - AI赋能的制药工具与服务占交易总量的62.5%，而AI原生型生物技术公司吸引了更多的资本，占比提升到70.1% [5][22] - 过去四个季度中，AI制药服务提供商企业的风险投资活动显著增加，总交易次数增长约34% [14][31] AI原生型生物技术公司特征 - AI原生型生物技术公司指将人工智能技术深度融入生物技术研发流程的公司 [5][22] - 2024年，AI原生型生物技术公司在融资时的中位数估值为7800万美元，几乎是生物制药泛行业的两倍，实现100%的估值溢价 [7][24] - 其交易规模中位数也更为突出：2024年达到行业中位数的1.9倍，2025年攀升到1.6倍 [10][27] - 这类公司在早期资产开发中取得了80%-90%的临床I期成功率，显著高于行业平均水平的40%至65% [11][28] - 在II期结果方面，基于仅10项试验的小样本，成功率为40%，与历史平均值一致 [11][28] 代表公司案例：AI原生型生物技术公司 - 报告点名的代表企业包括英矽智能、Xaira Therapeutics、Isomorphic Labs、Generate:Biomedicines以及insitro等 [23] - 部分公司融资额与最高临床试验阶段示例：Xaira Therapeutics融资10亿美元（临床前），Generate: Biomedicines融资6.93亿美元（I期），insitro融资6.432亿美元（临床前），Formation Bio融资6.188亿美元（III期对外授权），Isomorphic Labs融资5.791亿美元（临床前），Insilico Medicine融资5.493亿美元（II期） [23] AI制药服务提供商特征 - 另一类AI制药初创公司作为服务提供商运作，不自行开发药物 [12][29] - 这些公司能够绕过漫长药物开发过程，以较短的时间实现收入，商业模式具有快速盈利和轻资产优势 [12][14][29][31] - 这些平台的平均交易规模为680万美元，与传统药物开发公司相比资本效率更高 [18][35] 代表公司案例：AI制药服务提供商 - 报告中举例的企业包括华深智药、Owkin、Lila Sciences以及EvolutionaryScale等，其中包含不少AI蛋白质公司 [13][30] - 部分公司融资额示例：Owkin融资3.341亿美元，Lila Sciences融资2亿美元，EvolutionaryScale融资1.82亿美元，BenchSci融资1.667亿美元，Unlearn融资1.348亿美元 [13][30]