文章核心观点 - 未来三个月黄金价格走势将由地缘变量主导，政策与基本面辅助，呈现“避险溢价持续抬升、价格中枢不断上移”的共性特征 [10] - 文章构建了三种情景分析框架：基准情景、美伊冲突升级情景、美国对加拿大施压情景，不同情景下金价走势差异显著 [2][4][7] - 黄金的战略配置价值凸显，央行购金加速与去美元化深化的长期趋势未改，为金价提供坚实支撑 [3][10] 核心驱动变量分析 - 美联储政策：是短期主导因素，2026年1月美联储暂停连续三次降息进入观望期，叠加特朗普提名鹰派人物为下任主席，市场降息预期从3次下调至1-2次，实际利率上行压制金价 [2] - 央行购金与去美元化：构成中长期支柱，2025年全球央行净购金达1136吨创历史新高，中国央行连续14个月增持，同时美元储备占比跌破60%，去美元化进程加速 [3] - 全球经济与技术面：形成辅助支撑，联合国预测2026年全球经济增速仅2.7%，长期通胀压力可控为美联储降息留有余地；技术面上，1月底金价30小时内暴跌近670美元，单日最大跌幅达12.92%，RSI进入超卖区间，4300-4500美元/盎司形成强支撑 [3] 基准情景（无重大地缘冲突）走势预判 - 2月：为探底企稳阶段，价格区间4400-4800美元/盎司，超卖修正完成后，4400美元附近出现抄底资金，金价逐步企稳 [4] - 3-4月：为寻底巩固阶段，受美联储鹰派预期与新主席提名不确定性影响，金价或下探4300美元强支撑，若通胀回落、就业走弱，降息预期重启将推动金价逐步回升 [4] - 5月：为震荡回升阶段，政策不确定性降低，降息预期与央行购金加速形成合力，金价有望突破4950-5000美元阻力位 [4] - 整体核心波动区间：锁定4300-5000美元/盎司 [2] 美伊冲突升级情景分析 - 核心传导机制：避险情绪脉冲式爆发是最直接驱动，冲突官宣后1周内金价可涨5%-25%；能源价格联动强化抗通胀需求，若霍尔木兹海峡航道封锁可能推动油价上涨15%-30%，每桶油价每上涨10美元可能推升全球通胀率0.2-0.3个百分点；美元信用削弱与央行购金加速形成长期支撑 [5] - 冲突概率评估：美伊爆发全面战争概率仅10%-20%，有限精确打击概率为20%-40%，最可能的是威慑与制裁为主（概率50%-70%） [5] - 2月走势预判：为冲突发酵期，价格区间4800-5200美元/盎司，谈判破裂官宣后金价单日跳涨5%-8%，突破4700美元关键阻力，黄金ETF单日净流入或超10亿美元 [6] - 3-4月走势预判：为冲突升级期，价格区间4900-5300美元/盎司，若美国实施精准军事打击，金价将冲击5300美元，4900美元成为新的强支撑 [6] - 5月走势预判：为局势固化期，价格区间5100-5500美元/盎司，若冲突扩大为地区性战争，金价将突破5500美元，年内目标直指5800-6000美元 [6] - 整体价格影响：较基准情景上移500-800美元/盎司 [4] 美国对加拿大施压情景分析 - 事件性质：属于地缘格局重构级别的超级催化剂，对金价的提振力度远超美伊冲突 [7] - 核心传导机制：盟友信任崩塌引发资本逃离美元资产；北极地缘博弈升级催生长期避险需求；美元信用危机与供应链紊乱形成双重支撑，美加博弈升级可能引发北美贸易战 [8] - 2月走势预判：为事件爆发期，价格区间5000-5400美元/盎司，格陵兰岛移交官宣后金价单日跳涨8%-10%，突破5000美元，美国对加拿大提出要求公布后金价再涨5%-8% [9] - 3-4月走势预判：为博弈升级期，价格区间5000-5400美元/盎司，若北美贸易战爆发，全球供应链紊乱，避险需求维持高位，5000美元成为强支撑 [9] - 5月走势预判：为格局固化期，价格区间5300-5700美元/盎司，若美国采取军事威慑或经济封锁，加拿大寻求国际支持形成对立阵营，金价将突破5700美元，开启新一轮主升浪，年内目标突破6000美元 [9] - 现实约束：美国吞并加拿大可行性极低，大概率维持博弈僵持态势 [10] - 整体价格影响：较基准情景上移800-1200美元/盎司 [7] 投资配置策略 - 基准情景：可在4300-4500美元/盎司区间分批建仓，5月目标4800-5000美元/盎司 [10] - 美伊冲突升级情景：可在4600-4900美元/盎司布局多单，重点把握军事打击前夕的加仓窗口，目标5200-5500美元/盎司 [10] - 美国对加施压情景：可在4800-5100美元/盎司加大配置，仓位可提升至60%-80%，长期持有把握战略配置机遇 [10]