基金表现与投资策略 - 基金2025年第四季度回报率为0.19%，跑输罗素2000成长指数1.03个百分点 [1] - 基金2025年全年回报率为10.96%，同期罗素2000成长指数回报率为13.01% [1] - 基金投资策略聚焦于具有长期竞争优势、管理良好且在未开发市场拥有巨大潜力的公司 [1] - 基金前十大持仓占其净资产的26.7%，现金持有比例为3.3% [1] - 基金对2026年保持乐观，预期将出现高增长、低通胀的经济环境 [1] 重点持仓公司：JFrog Ltd. (FROG) - JFrog是Baron Discovery基金在2025年第四季度新建仓的股票 [2] - JFrog是一家成立于2008年的科技公司，提供软件供应链平台 [2] - 截至2026年2月2日，JFrog股价为55.52美元，市值为65.69亿美元 [2] - 该股过去一个月回报率为-6.18%，过去52周股价上涨了52.78% [2] JFrog业务与行业分析 - JFrog是软件供应链管理工具的领先提供商，帮助开发者安全地构建、管理和发布现代应用程序 [3] - 公司核心产品Artifactory是一个通用的二进制文件中心，用于存储计算机运行应用程序所需的编译后代码 [3] - 随着企业开发越来越依赖开源库的复杂应用程序，管理这些二进制文件已成为关键运营需求 [3] - JFrog通过集中式解决方案应对此挑战，该方案可存储、跟踪和保护软件二进制文件，从而加快开发周期并确保部署一致性 [3] - 其平台通过JFrog Xray和Advanced Security等模块扩展至安全领域，持续扫描二进制文件以确保只有合规且无漏洞的软件进入生产环境 [3]