基金业绩与持仓概况 - Baron Discovery Fund 2025年第四季度回报率为0.19%（机构份额），跑输罗素2000成长指数1.03个百分点 [1] - 该基金2025年全年回报率为10.96%，同期罗素2000成长指数回报率为13.01% [1] - 基金前十大持仓占其净资产的26.7%，现金占比为3.3% [1] - 基金投资策略聚焦于具有长期竞争优势、管理良好且在未开发市场拥有巨大潜力的公司 [1] Establishment Labs Holdings Inc. (ESTA) 表现与业务亮点 - Establishment Labs Holdings Inc. (ESTA) 是基金2025年第四季度的主要业绩贡献者之一 [2] - 该公司股票在2026年2月2日收盘价为每股71.25美元，过去一个月回报率为2.78%，过去十二个月上涨131.90% [2] - 公司市值为20.7亿美元 [2] - 公司核心产品为新一代Motiva乳房植入物，相比竞品具有显著更低的安全风险和美学优势 [3] - Motiva植入物能显著降低包膜挛缩发生率，且无已知癌症风险，其Ergonomix形状更自然，填充物更柔软，疤痕可能更小 [3] Establishment Labs Holdings Inc. (ESTA) 市场进展与前景 - 公司的植入物已在许多国际市场占据显著份额，美国市场上市进展顺利，已占据美国美学隆胸市场约20%的份额 [3] - 针对癌症幸存者的乳房重建手术批准预计将在2026年获得 [3] - 预计公司未来几年将在美国市场占据相当大的多数份额，从而推动收入显著增长、实现盈利（预计2026年自由现金流转正）并创造价值 [3]