Baron Discovery Fund 2025年第四季度信函核心观点 - Baron Discovery Fund在2025年第四季度录得0.19%的回报率（机构份额），表现落后于罗素2000成长指数1.03个百分点[1] - 2025年全年，该基金回报率为10.96%，而同期罗素2000成长指数回报率为13.01%[1] - 基金投资策略专注于具有长期竞争力、管理良好且在未开发市场拥有巨大潜力的公司，但低质量和短期价格动量股票的表现影响了其基于长期估值指标的投资重点[1] - 基金前十大持仓占其净资产的26.7%，现金占比为3.3%[1] - 基金对2026年保持高度乐观，预计将出现高增长、低通胀的环境[1] 基金持仓与表现分析 - Clearwater Analytics Holdings Inc (CWAN) 是基金在当季业绩的重要贡献者[2] - 该基金认为CWAN拥有显著的竞争优势，并相信其收入能在未来数年以有吸引力的速度复合增长[3] - 基金看好CWAN高效的商业模式，预计其调整后EBITDA利润率长期将超过40%[3] Clearwater Analytics Holdings Inc (CWAN) 公司近况 - CWAN是一家提供投资组合会计和报告软件的技术解决方案公司[2][3] - 公司报告了2025年第三季度稳健的业绩，并上调了2025年全年业绩指引[3] - 一个私募股权投资者财团宣布有意收购该公司，此举引发了市场的积极反应[3] - 截至2026年2月2日，CWAN股价收于每股24.08美元[2] - 过去一个月，其股价回报率为0.04%，过去十二个月则下跌了15.21%[2] - 公司当前市值为71.67亿美元[2] 市场与持股数据 - 截至2025年第三季度末，共有33只对冲基金投资组合持有CWAN，而前一季度为51只[4] - CWAN未入选某榜单的“对冲基金中最受欢迎的30只股票”名单[4]