公司财务与经营状况 - 公司2024年及2025年前三季度营收合计不足40万元，其中2024年收入为0元，2025年前三季度收入为35.5万元，该收入主要来源于提供药品注册协助服务，而非药品销售 [1][2] - 同期公司亏损累计近3亿元，2024年全年及2025年前三季度亏损均为1.45亿元，与2024年前三季度1.27亿元的亏损相比，2025年同期亏损有所扩大 [1][2] - 公司经营活动现金流持续为负，报告期内经营活动所用现金净额分别为1.06亿元和9086.8万元 [1][3] - 截至2025年9月末，公司负债总额约12.6亿元，负债净额攀升至9.56亿元，资产负债率高达415.84%，流动负债净额由2024年底的7.61亿元增至2025年9月底的9.03亿元 [1][3] - 公司自2018年起已进行8轮融资，累计融资超8亿元，此前投资者有权要求赎回股份，但相关赎回权已于2025年10月27日被永久终止 [3] 核心产品与研发管线 - 公司目前仅有一个商业化产品玛硒洛沙韦片，于2025年7月获国家药监局批准用于治疗成人流感，由济川药业负责在国内销售，但其销售业绩尚未在报告期数据中体现 [1][2] - 除核心产品外，公司另布局四条研发管线，涵盖病毒性传染病、肿瘤学、炎症性疾病三大领域 [2] - 公司研发投入高昂，2024年全年以及2025年前三季度的研发成本分别为1亿元、8161.2万元 [2] - 为寻求市场突破，公司已提交玛硒洛沙韦片针对青少年流感治疗的NDA申请，并试图将玛硒洛沙韦干混悬剂的适应症扩展至儿科人群及暴露后预防 [6] 市场竞争环境 - 2024年中国流感抗病毒药物市场规模为57亿元，预计到2035年将达到136亿元，其中PA抑制剂所占份额不断扩大 [4] - 国内已上市的流感抗病毒药物达7款，2025年迎来新药上市井喷期，青峰药业、众生药业、征祥医药以及健康元的流感新药相继获批 [4] - 公司核心产品玛硒洛沙韦片在机制上与罗氏的玛巴洛沙韦相同，定价一致均为222元/盒，但竞争对手产品如青峰药业的玛舒拉沙韦片和健康元药业的玛帕西沙韦定价分别为175元和198元，在性价比上不占优势 [4] - 根据京东平台数据，玛巴洛沙韦及磷酸奥司他韦占据销量主导地位，2025年新获批药物中，众生药业的昂拉地韦片和青峰医药的玛舒拉沙韦片销量均已突破1万，且这两款产品均已成功进入医保目录 [5][6] 上市动机与未来挑战 - 公司赴港上市旨在缓解巨额债务压力，并为后续发展寻求资金支持，是在巨大财务压力下谋求生存与发展的关键步骤 [1][3] - 行业分析认为，上市成功只是拿到了入场券，真正的考验在于上市后能否高效利用募资，在激烈的市场竞争中执行好差异化策略，实现从“烧钱”到“自我造血”的转型 [3] - 作为市场后来者，公司核心产品商业化进度明显滞后，在主要竞争对手已抢占市场份额、建立品牌认知并拥有价格优势的背景下，试图通过单一高价产品实现突围的难度不容小觑 [4][6]