市场情绪与抛售状况 - 华尔街对软件板块的情绪已从长期怀疑升级为近乎“末日论”的看空，交易员正在不计价格地抛售整个行业的股票，市场出现“救我出去”式的恐慌性抛售 [1][7] - 市场焦虑在特定事件后加剧，例如AI初创公司Anthropic发布面向企业法务的效率工具后，导致法律软件和出版类公司股价大跌，伦敦证券交易所一度下跌7.9%，汤森路透在美国盘前交易中大跌近11% [1][7] - 标普北美软件指数已连续三周下跌，1月累计跌幅达到15%，创下自2008年10月以来最大月度跌幅 [1][7] 行业颠覆与风险蔓延 - 市场对软件行业被AI颠覆的担忧已酝酿数月，Anthropic在1月发布Claude Cowork工具以及Alphabet推出能生成沉浸式世界的Project Genie，进一步放大了行业颠覆的担忧，并波及游戏股 [1][7] - 担忧正从公开市场蔓延至私募股权领域，部分机构如Arcmont Asset Management和Hayfin Capital Management正在聘请顾问评估投资组合中易受冲击的业务，Apollo在2025年将其直接放贷基金对软件行业的敞口从年初的约20%几乎削减了一半 [4][9] - 在美国上市公司中，本财报季迄今，标普500指数成分股中的软件公司只有71%跑赢营收预期，低于科技板块整体的85% [4][9] 市场观点与投资困境 - 有分析师认为软件板块可能已足够超卖，具备反弹条件，但修复并建立新的底部需要很长时间，且技术指标自去年四季度已走弱 [6][11] - 对投资者而言，核心难题在于区分AI颠覆中的赢家与输家，尽管部分公司股票在暴跌后等于“打折出售”，但现在判断最终赢家可能为时过早 [6][11] - 一种严酷的观点认为，软件行业前景可能成为下一个印刷媒体或百货商店行业，尽管极端看空情绪中可能蕴含机会，但展望2026或2027年的数据时很难看到上行空间，若行业巨头微软都承压，其他公司的处境可能更糟 [6][11] 部分投资者的逆向操作 - 部分专业投资者将本轮下跌视为机会，例如欧洲的Sycomore可持续技术基金在下跌中买入微软股票，押注其最终会成为AI赛道的赢家 [4][9]