辉瑞与默克财报分析 - 辉瑞股价在财报发布后下跌约5% 而默克股价表现相对坚挺[1] - 辉瑞第四季度业绩良好且未调整此前已发布的业绩指引[3] - 辉瑞的GLP-1药物二期临床数据看起来非常有竞争力 但该药物仍处于早期开发阶段[3] 默克面临的挑战与应对 - 市场对默克的业绩指引存在重大担忧 主要源于其面临的专利到期问题[2] - 默克在2028/2029年左右将面临巨大的专利悬崖[3] - 默克已进行了大量业务发展和交易 投资者对其产品管线因此感到更满意[2][3] - 尽管通过积极交易取得了巨大进展 但默克尚未完全解决其在本年代末的专利悬崖问题[3] 行业分析师观点与偏好 - 分析师对辉瑞和默克均持中性评级 但略微偏好默克 主要基于其积极的业务发展举措[3] - 在制药板块中 分析师更倾向于增长型股票 例如礼来、吉利德和福泰制药[5] - 在存在大量专利悬崖的行业环境下 拥有清晰增长故事的公司更受青睐 例如礼来、福泰制药和吉利德[6] - 自去年秋天与白宫达成药品定价协议后 整个制药板块的股票已从底部反弹[3] 行业动态与未来展望 - 专利到期是制药行业的“氪石” 对板块构成持续挑战[6] - 公司需要很长时间来应对专利到期问题 且股票何时重新估值难以精确预测[7] - 股价未来的走势很大程度上取决于资本配置 例如业务发展、股息增加和股票回购等[7]