核心管理层变动与战略调整 - 新任首席执行官恩里克·洛雷斯将于3月1日上任，其任务是加速执行并对战略重点实施更严格的纪律 [1][3] - 临时首席执行官杰米·米勒承认公司过去行动“不够快”，执行未达要求，并已立即采取措施应对 [1][4] - 2026年标志着公司战略将进行重构，同时增长正在放缓，公司正处于转型之年 [1] 品牌结账业务表现与挑战 - 第四季度在线品牌结账总支付额按固定汇率计算仅增长1%，较第三季度的5%增长放缓了4个百分点 [5] - 增长放缓归因于美国零售疲软、以德国为首的国际市场逆风，以及旅游、票务、加密货币和游戏等先前快速增长领域的降温 [6] - 管理层对推动全球庞大用户群变革和客户采纳的速度过于乐观，商户集成所需的手动支持也超出预期 [6][7] - 由于品牌结账业务减速及对2026年更谨慎的展望，公司股价在财报发布当日早盘交易中下跌18% [7] 品牌结账业务三大优先事项 - 体验：公司正大力推广通行密钥和生物识别认证，将其直接与重新设计的结账流程结合部署 [8] - 目前约36%的消费者已“做好结账准备”（即已在应用内或通过设备通行密钥设置生物识别），较一年前提升15个百分点 [9] - 目标是在2026年前将接近一半的用户纳入此类别，测试显示大型商户在启用生物识别后转化率可提升2至5个百分点 [9] - 展示：当PayPal被前置展示在产品页面并与“先买后付”信息或联合营销搭配时，其被选择率比低展示位置增加一倍以上 [10] - 早期数据显示，前置的BNPL展示可将品牌结账交易额提升10%以上，但目前此类展示仅覆盖不到15%的流量 [10] - 选择：通过忠诚度和激励计划旨在反复吸引消费者，今年将在美国和欧洲推出的PayPal+计划旨在奖励线上线下购物、点对点活动和加密货币交易等行为 [11] - 英国早期用户群体实现了中个位数百分比的品牌结账增长，且基本未进行营销推广 [11] 资源聚焦与运营策略 - 公司正将资源集中用于约占品牌结账交易额25%的“高影响力”和“战略”商户，而非同时在整个商户基础中推行结账现代化 [12] - 专门的团队负责将体验升级、生物识别注册和前置展示作为一揽子方案进行部署 [12] - 新任CEO恩里克·洛雷斯在大规模运营转型和纪律性执行方面的背景将有助于此领域 [13] 其他业务板块亮点 - Venmo：2025年营收达到约17亿美元，同比增长约20%；第四季度总支付额增长13%，月活跃账户增至6700万 [14] - Venmo借记卡使用和“使用Venmo支付”功能均实现两位数增长，表明其正转向日常消费场景 [14] - PSP与企业支付：该部门连续七个季度实现盈利增长，并在第四季度恢复两位数的交易额扩张 [16] - 增值服务和利润率改善有助于抵消品牌结账业务面临的逆风 [16] - 公司整体月活跃账户增长1%，达到2.31亿；每活跃账户交易数（不含PSP业务）增长5%，维持了增长势头 [15] 未来展望与战略布局 - 对于2026年，管理层指引品牌结账业务将实现略微正增长至低个位数增长 [18] - 为体验升级、展示和忠诚度计划进行的定向投资将对交易边际收益造成约3个百分点的不利影响 [18] - 公司已撤回先前的中期展望，改为提供年度指引 [18] - 公司正为“智能体商业”布局，旨在通过与聊天平台和Microsoft Copilot等工具集成，使人工智能代理能够发现产品并完成交易 [17] - 管理层谨慎表示智能体计划不会对2026年业绩产生实质性影响，但目标是成为AI驱动购物规模化时的默认支付选项 [17]