财报发布与预期 - GE HealthCare Technologies Inc (GEHC) 计划于2月4日美股开盘前发布2025财年第四季度业绩 [1] - 市场一致预期第四季度营收为55.9亿美元，同比增长5.2% [2] - 市场一致预期第四季度调整后每股收益为1.43美元，同比下降1.4% [2] - 公司在过去四个季度均实现盈利超预期，平均超出幅度达11.11% [1] 整体业绩驱动因素 - 第四季度业绩预计表现稳健，主要得益于坚韧的客户需求、健康的资本设备环境以及近期产品发布带来的增长动力 [3] - 有机收入增长预计保持强劲，影像、高级可视化解决方案和药物诊断部门的强劲执行抵消了关税和持续投资支出带来的利润率压力 [3] - 收入增长预计由强劲的订单势头和积压订单转化驱动，订单出货比预计保持在1以上 [4] - 服务收入增长可能继续超过产品增长，这反映了多年服务协议和不断增长的装机量 [4] - 调整后盈利能力预计仍面临压力，主要原因是关税和与新产品商业化相关的成本阻力，但部分被定价行动和生产力计划所抵消 [4] 各业务板块表现 - 影像部门：收入增长预计得到美国和EMEA市场稳固需求的支持，客户持续升级老化的诊断影像设备 [5]。订单趋势在第三季度表现强劲，预计第四季度得以延续 [5]。部门利润率面临关税阻力，但通过严格的价格管理以及平台化和运营效率举措的早期效益，预计实现环比改善 [5] - 高级可视化解决方案部门：预计表现稳固，人工智能超声和图像引导解决方案（包括近期心血管产品发布）的强劲采用，预计驱动高于平均水平的收入增长和利润率扩张 [7]。有利的产品组合、更高的软件占比以及生产率提升，预计支撑了盈利能力 [8] - 患者护理解决方案部门：季度表现预计较为疲软，主要反映了临时产品暂停发货对出货量和利润率的负面影响 [9]。该问题在第三季度末得到解决，预计为第四季度环比改善奠定基础 [9] - 药物诊断部门：预计再次实现强劲季度表现，增长由造影剂和放射性药物驱动 [10]。对PET示踪剂（包括Flyrcado的早期应用）日益增长的需求，以及分子影像设备利用率的提高，预计支撑了收入增长 [10] 利润率与每股收益展望 - 公司整体利润率与每股收益预计实现环比改善，得益于患者护理解决方案部门在产品暂停问题解决后的销量恢复以及持续的生产力举措 [11] - 尽管关税相关阻力可能持续，但管理层预计通过增量缓解措施和有利的产品组合，推动利润率较第三季度实现扩张 [11] - 调整后每股收益预计环比改善，使公司有望实现更新后的全年盈利指引目标 [11] 股价表现与同业比较 - 过去六个月，GE HealthCare股价上涨13.4%，而同期其所在行业指数下跌9.6%，标普500指数上涨13.1% [14]