2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为0.66美元，超出市场预期的0.57美元，同比增长5% [1] - 第四季度总收入为176亿美元，同比下降1%（按报告基准）或3%（按运营基准），但超出市场预期的169.3亿美元 [2] - 2025年全年收入为626亿美元，同比下降2%，略高于约620亿美元的指引，并超出市场预期的619.4亿美元 [14] - 2025年全年调整后每股收益为3.22美元，同比增长4%，超出市场预期的3.13美元及3.00-3.15美元的指引区间 [14] 按业务板块划分的季度收入表现 - 基础医疗业务：销售额按运营基准下降13%至79.4亿美元，主要受新冠产品收入下滑拖累 [3] - 专科护理业务：销售额增长6%至47.7亿美元，主要受Vyndaqel产品家族驱动 [3] - 肿瘤业务：销售额增长8%至44.4亿美元，表现强劲 [3] 主要产品季度销售详情 - 新冠产品：Comirnaty疫苗收入为22.7亿美元，同比下降35%；Paxlovid收入为2.18亿美元，同比下降70% [6][7] - 非新冠核心产品： - Eliquis收入增长8%至20.2亿美元，但略低于市场预期的21.4亿美元 [4] - Prevnar家族收入增长8%至17.1亿美元，超出市场预期的16.5亿美元 [5] - Vyndaqel家族收入增长7%至16.9亿美元，超出市场预期的16.6亿美元 [8] - RSV疫苗Abrysvo收入为4.81亿美元，按运营基准大幅增长136% [7] - 肥胖症药物Nurtec ODT/Vydura收入为4.05亿美元，同比增长3% [7] - 肿瘤产品： - Ibrance收入下降7%至10.4亿美元，略低于市场预期 [11] - Padcev收入增长15%至5.08亿美元，但低于市场预期 [12] - Xtandi联盟收入增长5%至5.92亿美元 [13] - 肿瘤生物类似药销售额大幅增长76%至3.69亿美元 [13] 2026年业绩指引与未来挑战 - 公司维持2026年收入指引在595亿至625亿美元之间，预期将低于2025年的626亿美元，主要受新冠产品收入下降及专利悬崖影响 [15][16] - 2026年新冠产品收入预计约为50亿美元，低于2025年的约67亿美元 [17] - 2026年调整后每股收益指引为2.80-3.00美元，低于2025年的3.22美元，主要受交易稀释效应、新冠收入减少及税率提高影响 [17] - 公司面临2026-2030年期间加剧的专利悬崖，包括Eliquis、Vyndaqel、Ibrance等关键产品专利到期，预计2026年将因此损失约15亿美元销售额 [16] 研发进展与战略重点 - 公司公布了其超长效GLP-1受体激动剂PF-08653944的IIb期VESPER-3研究积极顶线数据，治疗28周后患者体重较安慰剂组最高减轻12.3% [19][20] - 该药物起始为每周注射，后可转为每月注射，有望在保持强效减重的同时降低注射频率 [21] - 公司计划在2026年启动20项关键研究，其中10项针对来自Metsera收购的肥胖症候选药物，4项针对来自3SBio的双重PD-1/VEGF抑制剂 [26] - 管理层表示2026年将是公司催化剂丰富的一年，预计在肥胖症和肿瘤项目上将有关键数据读出 [26] 市场反应与近期表现 - 尽管季度业绩超预期，但公司股价在盘前交易中下跌约4%，市场可能对GLP-1药物的减重数据或公司未上调指引感到失望 [23] - 过去一年，公司股价上涨1.8%，而同期行业指数上涨17.6% [25]