2025年第四季度及全年业绩 - 第四季度全球销售额为164亿美元，较2024年同期增长5% [1] - 2025年全年销售额为650亿美元，较上年增长1% [1] - 业绩表现超出分析师普遍预期 [2] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年全球销售额在655亿美元至670亿美元之间 [2] - 该指引区间的高端（670亿美元）低于分析师平均预估的676亿美元 [2] - 2026年指引的下调幅度超出分析师预期 [1] 核心产品表现与专利悬崖 - 癌症免疫疗法Keytruda是公司表现最佳的产品，2025年全球销售额达317亿美元，推动了公司超预期的业绩表现 [3] - Keytruda将在本十年后期面临专利独占权到期 [3] - 2型糖尿病药物Januvia和神经肌肉阻滞逆转剂Bridion的专利保护将于2026年到期 [3] 业务发展与产品管线 - 公司正通过并购活动补充产品管线，以应对收入缺口 [4] - 2025年进行了两笔大型交易：以100亿美元收购Verona Pharma，以及以92亿美元收购抗病毒药物开发商Cidara Therapeutics [4] - 2026年1月，有消息称公司曾考虑以高达320亿美元收购Revolution Medicines，但因价格分歧谈判终止 [4] - 公司对在专利到期后实现可持续增长保持信心，并拥有将在未来两年内公布结果的早期管线资产 [5] 新产品增长动力 - 用于治疗肺动脉高压的新药Winrevair在2025年第四季度销售额达4.67亿美元，较上年同期大幅增长133% [5] - Winrevair于2024年获批，被视为公司减少对Keytruda依赖的关键增长驱动力 [5]