市场整体表现与关键点位 - 2026年2月3日市场出现剧烈震荡，上午冲高后下午大幅回落，走出长上影线 [3] - 市场成交量整体较前几日冷清，但在跳水时量能突然放大，显示有恐慌性抛售 [3] - 上证指数在3970点（60日均线）与4000点整数关口附近获得强力支撑，形成多头的关键防线 [3] - 当前全A股平均市盈率约为16-17倍，市净率处于低位，与历史上几次4000点时的估值相比不算贵 [5] - 市场在关键支撑位附近的缩量整理，从历史经验看后续向上突破的概率更大 [10] 科技板块表现与分析 - 科技股（如半导体、人工智能）成为砸盘主力，股价大幅下跌，部分科技巨头市值蒸发数千亿，跌幅超过40% [1][3] - 科技股的下跌始于2025年10月初，期间反弹乏力，呈现阴跌态势 [3] - 部分融资盘在科技股中套牢，杠杆压力巨大，一些账户已逼近预警线，存在爆仓风险 [3] - 科技股下跌原因包括前期涨幅过大、估值过高，即使业绩良好也难以支撑 [7] - 港股科技巨头（如腾讯、美团）调整剧烈，部分源于市场对AI和芯片领域的高预期已打满，增长节奏放缓导致股价调整更猛烈 [7] 传统/防御性板块表现与分析 - 白酒（如茅台）、燃气、煤炭、地产、银行等传统板块表现稳健，与科技股形成鲜明对比 [1][3] - 白酒板块逆市飘红，贵州茅台股价坚挺，一度接近1500元人民币 [1][3] - 地产板块尽管有公司年报亏损数百亿，但股价并未进一步大幅下探 [7] - 白酒、证券、银行、保险等权重板块的走强对指数形成了有力支撑，使大盘展现出韧性 [10] 资金流向与市场风格 - 市场资金正从热门科技赛道流出，转而涌入高股息板块及调整数年、估值处于历史低位的行业 [7] - 市场风格可能正在从炒概念、炒预期，向关注业绩和分红转变 [11] - 部分资金开始考虑从高位科技股转向A股中位置更低、更稳健的资产 [7] - 拉动指数的力量从过去的金融、地产和杠杆资金，转变为ETF以及保险、养老金等长线资金 [5] 市场行为与机构策略 - 市场出现“钓鱼线”走势，即尾盘突然跳水，次日小幅高开，这可能是大资金有意打压价格以引发散户恐慌并低位接筹的手法 [8] - 机构观点出现分歧：一部分依然坚定看好科技成长，认为当前是长期牛市的中继调整；另一部分则呼吁风格切换至价值股 [11] - 市场跌停家数多数时候保持在两位数以内，表明下跌是结构性调整而非全面恐慌，资金在内部进行重新配置 [11] 历史对比与周期规律 - 当前科技股的急跌、缩量且关键点位守稳的情况，符合历史上牛市中的急跌洗盘特征，此类洗盘后市场往往在5天或20天后恢复甚至上涨 [5] - 市场存在板块轮动和风格摇摆的周期性规律，当前情绪正从对科技的极度乐观摆向怀疑，并重新关注消费、金融等板块 [7] - 与2023年科创板、创业板、恒生科技指数处于低位时类似，市场总是在冷门与热门之间轮回，资金持续寻找性价比更高的领域 [10]