2025年第四季度及全年财务业绩总览 - 2025年第四季度GAAP净销售额为39.1亿美元，同比下降2%；有机销售额为38.2亿美元，同比下降4% [2][8] - 2025年第四季度GAAP持续经营业务税后亏损为5.37亿美元；非GAAP运营息税折旧摊销前利润为4.46亿美元，同比下降15%；非GAAP运营每股收益为0.22美元，同比下降31% [2][12] - 2025年全年GAAP净销售额为174.01亿美元，同比增长3%；有机销售额为175.6亿美元，同比增长4% [2][13] - 2025年全年GAAP持续经营业务税后利润为12亿美元，同比增长40%；GAAP每股收益为1.75美元，同比增长43% [2] - 2025年全年非GAAP运营息税折旧摊销前利润为38.5亿美元，同比增长14%；非GAAP运营每股收益为3.34美元，同比增长30% [2] 2025年全年业务亮点 - 种子业务表现行业领先，得益于对最新技术的需求、生产效率节约以及许可收入增长 [4] - 作物保护业务展现韧性，新产品和生物制剂的销量增长，同时成本得到改善 [4] - 现金流表现强劲，经营活动产生的现金流为35亿美元，同比增长51%；自由现金流为29亿美元，同比增长69% [5] - 强劲的现金流表现支持了向股东返还超过15亿美元现金 [5] 2025年第四季度业绩详情 - 第四季度销量同比下降5%，主要由于作物保护和种子业务的季节性时间点转移至2025年第三季度和2026年第一季度 [9] - 第四季度价格同比上涨1%，其中种子价格/组合上涨3%，但作物保护价格下降1% [10] - 按地区划分，第四季度拉丁美洲净销售额同比增长2%，亚太地区增长3%；北美下降5%，欧洲、中东和非洲地区下降5% [13] 种子业务表现 - 第四季度种子净销售额为17.37亿美元，同比下降2%；全年种子净销售额为98.98亿美元，同比增长4% [14][17] - 第四季度种子销量下降8%，主要由于北美部分交付因物流优化和天气延迟而移至2026年第一季度，以及拉丁美洲为safrinha季节提前交付而移至第三季度 [14][15] - 全年种子价格/组合增长3%，销量增长2%，主要受北美和巴西玉米面积增加及份额增长驱动 [17][18] - 第四季度种子业务运营息税折旧摊销前利润为1.24亿美元，同比增长33%，利润率改善约190个基点 [16] - 全年种子业务运营息税折旧摊销前利润为26.36亿美元，同比增长19%，利润率改善约340个基点 [19][20][21] 作物保护业务表现 - 第四季度作物保护净销售额约为21.73亿美元，同比下降1%；全年作物保护净销售额约为75.03亿美元，同比增长2% [22][25] - 第四季度作物保护销量下降2%，价格下降1%；全年销量增长5%，价格下降2% [22][25] - 全年销量增长由新产品、除草剂和生物制剂的需求驱动 [26] - 第四季度作物保护业务运营息税折旧摊销前利润为3.6亿美元，同比下降22%，利润率下降约435个基点 [24] - 全年作物保护业务运营息税折旧摊销前利润为13.5亿美元，同比增长6%，利润率改善约70个基点 [27][28] 公司战略更新与拜耳和解协议 - 公司与拜耳就所有诉讼达成全面和解，为技术获取和许可权提供了多年的明确性，并获得了拜耳性状的监管确定性/支持 [11] - 该协议帮助公司将专利使用费中性目标加速至2026年实现，比原计划提前两年，并支持之后转型为种子技术的净对外许可方 [11] - 协议显著扩大了公司在玉米、油菜和棉花领域的运营自由度和对外许可灵活性，支持更快的创新和改善农民选择 [11] - 协议加速了多项技术和市场机会，预计在未来十年通过许可和品牌销售贡献约10亿美元的累计收益增长 [11] - 三重叠加玉米性状预计最早在2027年即可用于对外许可，加速了约5年；第三代地上昆虫玉米性状的推出时间提前了约2年至本年代末 [11] - 协议使公司能够进入美国棉花对外许可市场，扩大了可触达市场 [11] - 和解相关现金流出为6.1亿美元，主要在2026年第一季度，由2025年强劲的自由现金流提供资金 [11] 2026年业绩指引与行业展望 - 公司预计2026年全年运营息税折旧摊销前利润为40亿至42亿美元，中点增长率为7%；预计运营每股收益为3.45至3.70美元，中点增长率为7% [5][30] - 全球农业前景喜忧参半，作物需求和产量强劲，但大宗商品价格和农民利润率承压 [29] - 2025年全球玉米面积增加，主要受北美玉米相对于大豆的经济效益驱动，拉丁美洲种植面积增长中个位数百分比 [29] - 全球作物保护行业预计将温和改善，销量增长将超过拉丁美洲和亚太等关键地区持续的价格压力 [30] - 公司估计2026年全球关税的增量影响约为8000万美元，此影响已包含在当前指引中 [30] 公司分离计划进展 - 公司计划的分拆仍在正轨，预计在2026年下半年完成 [6][11] - 预计在2026年上半年达成关键分拆里程碑，包括任命新Corteva首席执行官及两家公司的关键高管领导层、启动SpinCo官方名称和品牌标识、向美国证券交易委员会提交Form 10表格的初版及第一次修正案、完成两家公司的信用机构审查及资本结构提交的回应 [11]