全球AI发展引发的电力供需格局变化 - 全球AI算力扩张导致北美、欧洲等地区电力需求激增，引发区域性电力紧张，影响大型数据中心建设进度[2] - 电力紧张是长期结构性矛盾，核心在于AI数据中心能耗呈指数级增长，而欧美电网备用容量趋于耗尽，叠加变压器短缺、传统电网改造周期长等因素，供给难以短期匹配需求[2] - 矛盾正深刻影响全球AI产业链布局：产业地理布局向电力资源充裕地区（如美国中西部、加拿大、北欧、东南亚）转移[2]；供电模式从依赖公用电网转向“自建绿色发电+配套储能”的一体化模式[2]；技术路线加速演进，800V高压直流供电架构渗透率有望快速提升，液冷技术成为高密度算力散热的必然选择[2] 中国电力系统的优势与机遇 - 中国在电力供应稳定性与规模、绿电调配能力与成本、电网基础设施建设效率方面具备显著优势：拥有全球最大的统一电网，电力总供应充裕[3]；“东数西算”国家战略将东部算力需求与西部可再生能源富集区对接[3]；在特高压输电、新能源开发等领域具备全球领先的工程能力和更低建设成本[3] - 全球电力紧张推动能源基础设施产业链重构，为中国电力设备、新能源及储能企业提供了历史性的“出海”机遇[3] - 中国企业需加码本地化布局，精准把握AI数据中心对高效供配电、温控及储能系统的迫切需求，在全球产业链重构中占据有利位置[3] 中国新型电力系统建设的挑战与方向 - 随着风电、光伏等新能源装机占比持续快速提升，新型电力系统建设进入纵深攻坚阶段[4] - 当前最大系统性瓶颈在于电力系统的“承载力”与“灵活性”不足，新能源发电的随机性、波动性与用电负荷稳定性矛盾显著，导致电网调峰调频压力剧增，部分地区出现“弃风弃光”与“用电紧张”并存的结构性问题[4] - 破解难题需依赖电网智能化与柔性化改造，重点关注方向包括：建设具备海量接入能力并能智能控制分布式资源的“有源配电网”[4]；推广应用柔性直流输电等技术[4]；大力发展可聚合分布式电源、储能和可调负荷的“虚拟电厂”[4]；广泛应用云计算、大数据、人工智能和物联网技术于电网状态监测、故障预警、负荷预测与调度优化[4] 储能角色的根本性转变 - 储能已从“可选项”转变为新型电力系统的“必选项”，是解决新能源消纳、保障电网安全、提升能效的关键[5] - 国内储能商业模式正从早期单一的配套模式，转向由电能量市场收益、容量补偿、辅助服务收益和专项补贴等构成的多元化市场收益体系[5] - 国家层面的专项行动方案为储能设定了清晰的装机目标，并致力于推动完善容量电价等市场机制[5] 中国能源技术的国际合作机遇 - 中国能源技术与解决方案在国际舞台上迎来广阔机遇，可通过装备技术输出、产能合作、标准对接及投、建、营一体化等多种形式，加强与欧洲、东南亚、中东等地区的合作[6] - 中国的特高压输电技术在解决远距离、大容量输电需求方面具有不可替代的优势[6] - 智能电网、新能源并网等综合解决方案的国际市场前景看好[6] 电力新能源板块投资主线（短中期） - 在“稳增长”与“能源转型”双重政策导向下，电力新能源板块投资主线日益清晰[6] - 短中期具备高度确定性的领域包括：电网设备出海（全球电网投资进入高景气周期带来出海良机）[6]；国内特高压与主网建设（能源大基地外送需求明确，特高压项目持续推进）[6]；储能板块（全球储能市场呈现多点增长，欧美大储和工商储需求旺盛，国内独立储能商业模式持续改善）[6] 电力新能源板块投资主线（长期与细分领域） - 长期高景气度领域包括：风电（国内“十五五”期间预计维持高装机量，产业链出海加速）[7]；AI数据中心能源基础设施（AI算力爆发持续带动配套供配电、温控、储能等需求增长）[7]；能源数字化与智能化（虚拟电厂、电力市场交易平台等业态价值日益凸显）[7]；太空光伏（低轨卫星星座等发展催生柔性太阳翼等技术的广阔前景）[7] - 受AI算力需求直接驱动的数据中心能源基础设施当前具备较高投资价值[7] - 800V高压直流、固态变压器、液冷等技术更新迭代迅速，值得持续关注[7] 投资策略关注点 - 更倾向于关注各细分领域的龙头公司，因其在技术研发、品牌、成本控制及出海能力方面具备综合优势，抗风险能力和盈利确定性更强[7] - 在行业追求高质量发展与“反内卷”的背景下，龙头公司的优势预计将进一步巩固[7] - 对于在颠覆性新技术领域实现从0到1突破的成长型公司，也值得关注并持续跟踪[7]