发电项目投产与产能更新 - 茂名博贺电厂3、4号2×1000MW机组工程项目全面建成投产，项目总投资74.84亿元，预计年发电量可达86亿千瓦时 [1][2] - 2026年1月7日，惠来电厂5、6号机组扩建工程（2×1000MW）项目5号机组正式投入商业运营 [3] - 公司间接控股子公司经营的沙角C电厂3×660MW燃煤发电项目三台机组已于2025年12月31日分阶段有序停运，公司表示停运不会影响持续稳定经营 [4][5] 2025年度发电量表现 - 2025年度，公司累计完成合并报表口径发电量1277.82亿千瓦时，同比增加1.54% [1][6] - 可再生能源发电量（风电、水电、光伏、生物质）达109.46亿千瓦时，较上年同期88.23亿千瓦时同比增长约24% [1][7] - 分电源类型看，煤电发电量916.96亿千瓦时，同比增0.41%；气电251.4亿千瓦时，同比减2.16%；风电54.35亿千瓦时，同比增4.90%；光伏42.18亿千瓦时，同比增68.18%；水电5.63亿千瓦时，同比增30.63%；生物质7.30亿千瓦时，同比增3.84% [6] 装机容量与结构 - 截至2025年末，公司拥有可控装机容量4668.31万千瓦，其中控股装机4395.93万千瓦 [7] - 控股装机中，燃煤发电2301万千瓦，占比52.34%；气电1184.7万千瓦，占比26.95%；风电399.50万千瓦，占比9.09%；光伏487.45万千瓦，占比11.09%；水电13.28万千瓦；生物质10万千瓦 [7] - 风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量合计910.23万千瓦，占比20.71% [7] - 公司受托管理装机容量895.4万千瓦，可控与受托管理装机容量合计5532.51万千瓦 [7] 新增装机与业绩预告 - 2025年，公司通过自建及收购新增煤电装机300万千瓦，新增光伏99.36万千瓦，新增风电60万千瓦，通过煤电技改增加装机容量6万千瓦 [8] - 公司预计2025年实现归母净利润5.77亿元至7.57亿元，同比下降40.12%至21.45%；扣非净利润4.73亿元至7.03亿元，同比下降49.18%至24.48% [8] - 业绩变动主要原因为电力市场竞争加剧及相关政策调整导致上网电价同比显著下行，对全年营业收入形成较大压力，虽然燃煤、燃气等主要发电燃料价格整体下降，但成本下降效应存在滞后性，叠加新项目投产带来的成本增加，未能抵销电价下降对利润的不利影响 [8]