黄金市场近期动态与驱动因素 - 黄金与白银录得40年以来最大回撤，主要受上周五沃什被提名为美联储主席的事件催化 [1] - 沃什的货币政策主张对利率偏鸽派，但对通胀偏鹰派，削弱了此前贵金属基于货币贬值的交易逻辑 [1] - 近期金银价格加速上行期间，杠杆资金通过衍生品和ETF大量流入，全球白银相关ETF自去年12月中至今年1月中流入超过10亿美元，价格下跌时面临强平，加剧螺旋下跌，部分杠杆ETF单日损失超过60% [1] 对市场调整的定性判断 - 此次调整被视为短期快速上涨后，由事件催化的交易型调整，并非叙事逻辑的整体反转 [1] - 美元流动性及美元贬值的定价逻辑在沃什执掌美联储后可能演进，这或边际缓解美元贬值压力，但不改变“去美元化”的整体趋势 [1] 黄金的长期配置逻辑与前景 - 黄金的长期配置逻辑未发生重大改变，波动率降低后可能存在布局机会 [1] - 投资者仍将黄金视为对抗地缘风险的重要避风港，全球央行继续作为买方对金价形成支撑 [2] - JP Morgan与德意志银行预测今年金价现货有望达到6,000美元/盎司 [2] - 短期回撤不改变长期定价逻辑，建议投资者关注黄金ETF国泰（518800）等产品，并考虑在短期风险释放后进行布局 [1][2]