行业宏观趋势 - 中国新能源车出口欧洲与加拿大的高关税壁垒显现破冰迹象 为汽车出口增添强劲动能 [1] - 2025年中国汽车出口量同比激增30% 达到832万台 问鼎全球第一 [1] - 中国汽车产业链在全球分工体系中的角色正从“参与者”向“主导者”跃迁 [1] - 2025年“智驾平权”叙事席卷车圈 在政策催化下 汽车智能化预计将迎来加速突破期 [9] - 中国汽车产业正从国内市场强势迈向全球化竞争 体现在销量增长、模式创新及全球布局深度 [9] - 智能化与出海是未来汽车行业发展的两大主旋律 [9] 公司出海战略与布局 - 佑驾创新的出海战略可划分为三个阶段：1.0“借船出海”、2.0“掌舵直航”、3.0“本地深耕” [3] - 1.0阶段：公司作为国内主机厂赋能者 将产品搭载于出口车型间接进入海外市场 完成技术适配与合规积累 [5] - 2.0阶段：公司直接面向海外Tier 1供应商 并与当地主机厂及龙头伙伴建立合作 掌握更大市场主动权 [5] - 区域战略上 公司从聚焦欧盟、澳大利亚等成熟市场 调整为成熟市场与增量红利显著的新兴市场同步拓展的双线布局 [6] - 技术产品上 公司从以L2级产品为主 转向将L4级自动驾驶技术规模化商用出海 并进行深度本地化适配 [6] - 3.0阶段展望：公司致力于在海外构建自主运营与服务体系 不仅销售产品 更提供场景化运营与持续服务 [7] 公司近期动态与项目 - 2026年1月以来 公司携手印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团 共同开拓南亚智能驾驶市场 [1] - 公司与易达资本达成协议 计划在中东部署上千辆无人车 [1] - 公司新获某知名车企项目定点通知 将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型开发并提供智能驾驶产品 [1] - 上述新获项目预计全生命周期订单总额超人民币13亿元 计划于2026年年中启动量产 [1] - 公司智能座舱DMS软硬一体产品iCabin 1系列、辅助驾驶前视一体机iSafety 3等产品已通过出口车型销往欧盟、澳大利亚、墨西哥等多国 [3] 公司核心竞争力与基础 - 公司深厚的技术量产积淀与突出的合规能力共同构成其出海竞争的“护城河” [9] - 截至2025年6月 公司已累计为42家整车厂提供量产产品 服务范围从中国自主品牌延伸至合资车企 [9] - 公司是国内首批助力整车厂获得欧盟通用安全条例DDAW及ADDW认证的DMS供应商 [10] - 公司是首家帮助中国车型赢得E-NCAP五星安全评级的智能座舱解决方案商 [10] - 公司的大规模、多场景量产经验是其技术可靠性的有力背书 也是能与印度Sterling集团等本土巨头平等合作的基础 [9] 发展前景与市场观点 - 印度2027年强制标配ADAS、DDAWS的法规红利 以及中东“2030愿景”对智慧物流的结构性需求 为智驾企业提供了有利的行业环境 [6] - 公司在新兴市场的规模扩张 预计将推动其海外营收占比稳步提升 带动整体营收结构优化 [10] - 公司最新公告的13亿智能驾驶大单 提前“剧透”了未来增长的确定性 [10] - 随着公司出海2.0阶段深化 其估值锚点有望逐步向具备全球生态布局的国际智驾科技公司靠拢 [11] - 中信里昂基于公司稳健的基本盘与快速崛起的无人物流车业务 给予“优于大市”评级及23港元目标价 较现价有超过70%的涨幅空间 [11]