铜市场 - 隔夜沪铜主力价格大幅上涨近3.5%，达到105180元/吨，伦铜价格运行至13420美元/吨 [4][17] - 宏观层面，美国总统签署政府拨款法案，结束了政府部分停摆，市场情绪因此改善 [5][17] - 基本面方面，中国有色金属工业协会表示已叫停国内超过200万吨铜冶炼项目，有效抑制了产能过快增长，该效果预计在未来两三年内逐步体现 [5][17] - 协会同时正在研究扩大铜精矿战略储备规模并探索商业储备机制，这引发了市场对供应紧张的担忧 [5][17] - 综合来看，国内战略储备铜资源的预期升温，叠加中美囤铜行为，预计将加剧全球铜供需紧张矛盾，短期内价格预计震荡偏强运行 [5][17] - 沪铜主力合约今日运行区间参考为10.35万至10.65万元/吨 [5][17] 镍与不锈钢市场 - 宏观情绪边际修复，带动有色金属板块整体反弹 [5][18] - 产业方面，菲律宾镍矿因天气原因发运受阻，印尼火法矿供应也因降水影响相对紧张 [5][18] - 镍铁市场成交表现一般 [5][18] - 不锈钢市场供过于求压力依然存在，终端需求十分有限，但供应方因市场到货较少及成本支撑较强，挺价意愿较为强烈 [5][18] - 操作上建议区间操作，沪镍2603合约参考区间为125000-145000元/吨，不锈钢SS2603合约参考区间为13000-15000元/吨 [6][19] 多晶硅市场 - 预期情绪修复推动多晶硅期货价格大幅反弹 [6][19] - 基本面来看，根据硅业分会消息，上周多晶硅主流产品均无成交，部分企业下探报价但下游接受度有限 [6][19] - 当前多晶硅市场呈现供需双弱格局，现货成交极其清淡，头部企业停产提供的价格支撑也十分有限 [6][19] - 工信部召开行业会议研究部署光伏行业治理工作，但政策预期并非当前交易主线 [6][19] - 在价格法约束下，多晶硅成本支撑依然存在 [6][19] - PS2605合约预计运行区间为45000-55000元/吨，操作上建议轻仓布空 [7][20] 铝与氧化铝市场 - 氧化铝期货价格窄幅震荡，现货价格企稳，05合约持仓继续小幅增加 [7][20] - 消息面上，中国有色金属工业协会副会长表示，针对铜和氧化铝的“反内卷”政策已基本出台，效果预计在未来两三年内逐步体现，对盘面构成利多 [7][20] - 成本端数据显示，1月份氧化铝全行业按完全成本计算，盈利产能为3400万吨，占当月总运行产能的35.1%，亏损产能为6285万吨，占比64.9% [7][20] - 按现金成本计算，盈利产能为7380万吨，占比76.2%，亏损产能为2305万吨，占比23.8% [7][20] - 供应端减产与复产并存，春节临近可能还有少量企业检修，上期所仓单回升，市场多空交织，氧化铝维持震荡，后续需关注几内亚局势 [7][20] - 氧化铝05合约运行区间参考2600-2900元/吨，建议区间内高抛低吸 [8][21] - 隔夜沪铝震荡偏强，伦铝小幅上涨，美国众议院批准政府融资法案结束局部停摆 [8][21] - 基本面看，春节假期临近，铝供应保持高开工率，但下游加工企业开工率继续回落，铸锭量增长，电解铝社会库存保持增长 [8][21] - 随着铝价小幅反弹，下游接货力度有所改善，短期市场情绪趋于稳定，节前价格预计以震荡为主 [8][21] - 沪铝03合约运行区间参考23000-24000元/吨，建议暂时观望 [9][22] 锌市场 - 隔夜锌价偏弱震荡，宏观情绪因有色工业协会发言和美伊局势而略有修复 [10][24] - 基本面看，2月加工费或有小幅抬价预期，据百川盈孚统计，2月因生产天数及检修影响，供应端环比减产量超过5万吨 [10][24] - 需求端，北方地区仍受环保管控，且部分终端企业放假，镀锌开工持续下降 [10][24] - 整体基本面表现尚可，宏观情绪尚待调整，操作上建议暂观望，沪锌主力合约运行区间参考24000-25500元/吨附近 [10][24] 铅市场 - 隔夜铅价偏弱震荡，铅精矿供应维持偏紧状态，但前期停产炼厂部分返工使得现货供应相对宽松 [11][24] - 再生铅方面，废电瓶价格重心下移，但异地运输成本偏高导致炼厂原料供应仍然偏紧，再生铅冶炼利润持续承压，叠加春节临近，产量环比减少为主 [11][24] - 消费侧进入传统淡季，下游以刚需采购为主，库存持续累积 [11][24] - 总体供需两弱，在宏观情绪调动下，预计铅价区间震荡，操作上建议区间操作，主力合约运行区间参考16500-17500元/吨附近 [11][24] 铝合金市场 - 宏观情绪因美伊局势和有色工业协会发言而略有修复 [12][25] - 基本面看，原料端因税负成本上升，有票废铝仍然抢手，但冶炼厂利润维持高位 [12][25] - 供需端，炼厂开工表现不佳，假期临近下游接货意愿不佳，现货成交清淡 [12][25] - 近期仓单持续流出，保太现货价格高位持稳，宏观情绪或仍有调整空间，铝合金预计跟随沪铝筑底为主 [12][25] - 操作上建议暂观望，主力合约运行区间参考22000-23500元/吨附近 [12][25] 贵金属市场 - 贵金属全线反弹，金银铂反弹显著，钯金表现偏弱 [14][27] - 市场对“鹰派”疑虑缓解，风险有所释放，交易逻辑再度转向去美元化、地缘秩序变革等长线利多因素 [14][27] - 但日内波动仍然剧烈，投机资金进出明显，市场风险依然存在，美伊谈判艰难，地缘不确定性仍存 [14][27] - 当下行情受市场情绪影响较强，长期走势趋于乐观 [14][27] - 操作上，黄金长线多单可持续持有，银铂钯建议观望 [14][27] - 沪金2604参考区间1070-1170元/克，沪银2604参考区间21000-23500元/千克，广铂2606参考区间560-610元/克，广钯2606参考区间410-460元/克 [14][27]