市场环境与资金流向 - 存款利率下行、大量高息存单集中到期以及A股市场开门红，正推动居民存款资金“搬家”入市[1] - 部分追求稳健的资金不满足于纯债较低收益，又对高波动权益保持谨慎，转而寻觅兼具低波动特征与成长潜力的配置标的[1] - 拥有稳定现金流和高股息属性的资产，凭借良好的防御性和穿越周期的长期收益韧性脱颖而出[1] 富国价值回报混合产品概况 - 富国基金于2月4日正式发行价值策略新品——富国价值回报混合（A类：026730；C类：026731）[1] - 该产品聚焦低估值、稳盈利、高现金流的优质企业，力争为投资者实现“股息+资本利得”的双重回报[1] - 产品为存款搬家资金提供了适配的投资解决方案[1] 基金经理投资策略 - 拟任基金经理毛一凡形成了一套动态灵活的“红利三剑客”投资打法，将红利资产细分为经典红利、周期红利与潜力红利三大类别[2] - 经典红利选股侧重已实现收益的股息率指标，同时兼顾成长性和边际改善空间[2] - 周期红利选股侧重于景气度和估值的评估[2] - 潜力红利选股主要侧重体现未来盈利能力和成长空间的PEG指标、自由现金流改善潜力，适当兼顾当前股息率[2] - 会根据宏观环境、行业景气度及估值水位，在三类红利资产之间进行“小轮动”操作，以控制组合波动并捕捉阶段性机会[2] 历史业绩验证 - 截至2026年1月19日，毛一凡自2025年3月24日管理富国天成红利混合以来，基金净值增长率为14.62%[3] - 同期业绩比较基准收益率为11.19%，中证红利指数上涨2.12%[3] - 在2025.3.24-2026.1.19期间，富国天成红利混合的最大回撤仅为-4.76%，远低于中证红利指数-8.29%的最大回撤[3] 市场展望与投资机会 - 当前市场正迎来三重资金共振以及基本面持续改善的双重利好[4] - 全球货币宽松周期持续深化，人民币资产凭借稳健基本面、估值优势及较高性价比，正迎来重估契机，海外资金显现回流迹象[4] - 政策持续引导社保基金、养老金、保险资金等中长期资金入市，这类资金规模大、稳定性强、投资周期长[4] - 居民财富管理需求升级，银行理财、储蓄等传统资产配置吸引力下降，叠加市场赚钱效应显现，居民资金正从低收益资产向权益市场迁移[4] - 从历史规律看，贵金属、工业金属、能源、农业等资源类板块存在接连轮动的机会，目前贵金属、工业金属已先后上涨，后续关注能源、农业的启动机会[4] - 泛消费领域具备左侧布局性价比，低估值与高股息形成鲜明性价比优势，叠加消费品以旧换新、个人消费贷款贴息等政策发力，迎来业绩与估值双修复的布局窗口[4] 产品费用结构 - 富国价值回报混合引入了浮动管理费模式，将管理费率与基金业绩表现深度绑定[5] - 持有期限不足一年时，按1.20%的年费率收取管理费[5] - 持有满一年后，当基金年化收益率大幅跑赢业绩比较基准（即R>Rb+6%且 R>0）时，管理费适度提升至1.50%[5] - 若跑输业绩比较基准（即R≤Rb-3%），则管理费主动降至0.60%[5] - 这种设计将基金管理人的收益重心从规模转向业绩，体现了“以投资者利益为核心”的价值导向[5]