市场行情 - 2月4日上证指数低开0.08%，创业板指下跌0.8% [1] - AI算力产业链走低，存储器、CPO方向领跌，半导体、消费电子题材跌幅靠前 [1] - 黄金、基本金属、油气板块出现反弹 [1] - 港股恒生指数低开0.14%，恒生科技指数下跌0.87% [1] - 港股中紫金矿业上涨超过2%，中国海洋石油上涨近2% [1] - 港股科网股多数走低，美团、快手、腾讯控股、携程集团、华虹半导体跌幅靠前 [1] 央行公开市场操作 - 央行2月4日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [3] - 因当日有3775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3025亿元 [3] 宏观政策与市场展望 - 中信证券研报回顾2026年1月央行政策表述，认为预期管理优先级或更高 [3] - 鉴于降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄、预计年中政府债发行压力较大背景下，为保证银行承接，预计2026年第二季度降准概率大 [3] - 结构性降息落地后，总量降息节奏更关注通胀，预计2026年通胀分化、上半年偏弱且整体低于下半年 [3] - 债市短期看情绪、中期看货币、长期看通胀，或偏强震荡至春节，节后关注两会变量，长期利率存在上行风险 [3]