事件概述 - 2026年1月，位于深圳水贝的贵金属投资公司“杰我睿”发生爆雷事件，涉及资金达百亿级别，导致超过十万个家庭的投资资金无法兑付 [1] 公司背景与运营模式 - 公司于2014年在深圳水贝核心商圈开业，凭借超过十年的实体店稳定运营，在行业内建立了“老字号”的形象，获得了投资者的信任 [3] - 公司早期的业务模式涉及现货黄金买卖，但后期业务模式发生了关键转变，从“一手交钱一手交货”的现货交易，演变为投资者先将资金打入公司账户、获得账面数字、未来再兑现实物或提现的模式 [4][9] - 在后期模式中，本应起到资金隔离作用的“第三方托管/监管账户”环节被弱化甚至取消，投资者资金直接进入公司私人账户 [9][11] - 公司推出的“定价交易”模式，辅以低工费、可提现、可快递等宣传，吸引投资者，但其后台可能仅以表格记录数字，并未对应真实的黄金实物 [13] 风险本质与问题根源 - 公司后期的业务模式本质上形成了一个“资金池”，依赖后续投资者的新进资金来满足早期投资者的兑付需求，一旦新增资金减速或出现集中兑付，模式就会崩溃 [15] - 该模式具有对赌性质，若公司未购入等量实物黄金，则是在赌金价不会持续大涨、投资者不会同时挤兑 [17] - 当金价出现剧烈波动时，这种“账面有、库里没有”的结构将最先出现问题 [17] - 投资者存在认知错位，误以为购买的是有国家信用背书的“黄金”，但实际上资金安全完全依赖于一家私营企业的自律 [7] - 尽管2025年前后监管层已反复提醒投资者警惕无实物交割、带有资金池性质的“黄金投资”，但在市场牛市情绪和从众心理影响下，许多投资者忽视了这些风险提示 [5] 事件爆发与连锁反应 - 2026年1月，事件出现明确失控信号，投资者大额提现开始失败 [18] - 提现失败的消息通过社交网络快速传播，引发恐慌，导致更多投资者加入挤兑行列，形成典型的连锁反应 [21] - 2026年1月28日，罗湖区政府发布通报，称公司“负责人均在岗”，此举旨在将关键人员控制在监管范围内，防止其跑路或转移资产，标志着事件处置进入由政府工作专班强介入的阶段 [23][25] 行业影响与教训 - 事件暴露了贵金属投资行业中，以实体店“老字号”形象作为信用背书，但实际运作不透明的业务模式所蕴含的巨大风险 [4] - 对于普通投资者而言，核心教训在于：凡是涉及看不见实物、资金直接进入对方私人账户、且承诺随时可提可兑的“黄金生意”，即使店面看似稳定，也不应将其视同存款 [27]