铜市场 - 隔夜内外铜价企稳走高，国内精炼铜现货进口窗口维持关闭 [2][10] - 宏观方面，美联储鸽派理事米兰表示今年需要降息不止100个基点，美国众议院通过拨款协议，政府部分停摆有望结束 [2][10] - 库存方面，LME库存增加1450吨至176,125吨，Comex库存增加2284吨至528,252吨，SHFE铜仓单增加494吨至153,021吨 [2][10] - 需求方面，随着铜价调整，采购意愿明显回升 [2][10] - 消息面，中国有色金属工业协会建议完善铜资源储备体系，研究将铜精矿纳入储备范围 [2][10] - 当前市场面临疲软现货、持续累积的库存及春节前后需求真空，价格可能反复，但铜矿端刚性约束和远期需求确定性使得大幅下跌会吸引长期资金和产业买盘介入 [2][10] 镍与不锈钢市场 - 隔夜LME镍价上涨2.05%至17,395美元/吨，沪镍上涨2.34%至135,770元/吨 [3][13] - 库存方面，LME库存维持285,528吨，SHFE仓单增加1606吨至48,180吨 [3][13] - 升贴水方面，LME 0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水下跌150元/吨至50元/吨 [3][13] - 基本面显示镍矿、镍铁价格成交走强，可能存在资源供给偏紧担忧，边界成本支撑抬升 [3][13] - 不锈钢方面，受二月春节因素影响，周度库存累库，但供给端多有检修 [3][14] - 新能源方面，MHP价格坚挺支撑硫酸镍成本，但现货采销冷清，三元材料产量预计环比走弱 [5][14] - 总体来看，阶段性需求环比转弱，但成本支撑坚实，市场情绪回暖，价格预计仍有较强支撑 [5][14] 氧化铝、电解铝与铝合金市场 - 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605合约收于2806元/吨，跌幅0.14%，持仓增加4170手至38.1万手 [6][15] - 隔夜沪铝震荡偏强，AL2603合约收于23865元/吨，涨幅1.47%，持仓增加4669手至23.1万手 [6][15] - 隔夜铝合金震荡走强，AD2603合约收于22300元/吨，涨幅1.29%，持仓减少110手至4713手 [6][15] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2620元/吨，铝锭现货贴水扩大至220元/吨，佛山A00铝报价下调至23310元/吨 [6][15] - 近期各地区氧化铝检修增加，供给扰动带动价格窄幅修复，但临节下游备货尾声和物流停滞导致氧化铝库存积累 [6][15] - 国内铝水比例走弱，高价抑制及环保管控反复导致下游普遍缩减或取消节前集中备货 [6][15] - 宏观方面，特朗普提名美联储新主席被市场认为偏鹰派，需关注美伊局势进展是否引发新的宏观计价 [6][15] 工业硅与多晶硅市场 - 3日工业硅震荡偏弱，主力2605合约收于8815元/吨，跌幅0.62%，持仓减少1513手至23.5万手 [7][16] - 百川工业硅现货参考价9628元/吨持稳，最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水收至35元/吨 [7][16] - 多晶硅震荡偏强，主力2605合约收于50000元/吨，涨幅6.61%，持仓减少1867手至38411手 [7][16] - 百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52500元/吨，最低交割品硅料价格52500元/吨，现货升水收至3500元/吨 [7][16] - 硅石企业进入冬修期，矿石供应量收缩，下游受春节假期影响同步进入全面检修 [7][16] - 工业硅供给双减博弈下，价格有成本支撑，但向上驱动取决于大厂是否超预期减产 [7][16] - 工信部会议提及反垄断，硅片企业新单签订基本停摆，晶硅市场悲观预期延续，硅料仍有跌价压力 [7][16] 碳酸锂市场 - 昨日碳酸锂期货2605合约上涨4.63%至148,100元/吨 [8][17] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌2000元/吨至153,500元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌2000元/吨至150,000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌2500元/吨至149,500元/吨 [8][17] - 仓单库存增加843吨至33,084吨 [8][17] - 供给端，周度产量环比减少648吨至21,569吨，其中锂辉石提锂环比减少670吨至13,244吨 [8][17] - 根据SMM，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58,835吨，工业级碳酸锂排产环比下降12.7%至23,095吨 [8][17] - 需求端，周度三元材料产量环比减少203吨至18,053吨，库存环比减少177吨至18,691吨；周度磷酸铁锂产量环比增加904吨至88,223吨，库存环比增加229吨至96,819吨 [8][17] - 据SMM，2月三元材料排产环比下降14.6%至69,250吨，磷酸铁锂排产环比下降10.7%至354,000吨；三元动力电池排产环比下降14.3%至24.84GWh，铁锂动力电池排产环比下降10.8%至79.71GWh，铁锂储能排产环比下降8.8%至57.46GWh [8][17] - 库存端，周度碳酸锂社会库存环比减少1414吨至107,482吨，其中下游库存环比增加3007吨至40,599吨，上游库存环比减少831吨至19,903吨 [8][17] - 前期市场情绪走差导致估值快速下杀，加权持仓较高位基本减半，昨日情绪回暖，在一季度去库背景下价格表现相对强势 [8][17] - 需关注美国战略关键矿产储备项目带来的潜在扰动 [8][17]