核心观点 - 化工行业正经历由成本推动、供需格局转变及政策调控等多重因素驱动的广泛产品提价潮 此次涨价并非短期波动 而是行业周期拐点与结构性变化的必然结果 预计行业将呈现“周期向上、结构分化、梯度上涨”的新特征 [1][2][3] 调价行动与市场现状 - 一家新材料公司发布调价函 对建涂防水产品价格进行不同程度调整 原因是原材料价格持续上涨导致产品成本大幅上升 且产品价格存在进一步上涨势头 [1] - 乳液、苯乙烯、钛白粉等多个厂家近期纷纷发布调价函 大幅上调相关化工产品价格 [1] - 部分企业表示将实施化工产品“一单一议”模式 以应对未来价格波动和减少亏损 [1] - 1月底攀枝花钛海和潜江方圆钛白宣布钛白粉涨价 但接续跟涨情况不理想 众多生产商在观望主力大型生产商的价格动作 [3] 成本驱动因素 - 核心原材料成本刚性上涨是首要推力 苯乙烯作为合成苯丙乳液的关键单体 1月底各地主流成交价已攀升至8000元/吨左右 月涨幅超15% [1] - 丙烯酸丁酯作为乳液核心组分 报价维持7050元/吨高位 [1] - 上游原料的“成本倒逼”直接压缩了中游生产企业的利润空间 迫使巴德富、恒和永盛等乳液行业龙头接连提价 [1] - 钛白粉生产成本居高不下 主要原因是重要原料硫黄、硫酸的价格持续坚挺 [3] - 国际原油价格企稳反弹 纯苯价格同步走强 从原料端对苯乙烯形成强势推动 [2] - 全球供应链的结构性波动加剧成本压力 国际能源价格波动与MDI、TDI等核心原料供应趋紧 进一步放大了价格涨幅 [2] 供应端因素 - 国内外苯乙烯装置集中检修或停产 导致阶段性供应偏紧 [2] - 江苏、山东等地化工装置陆续停工检修 导致有效供应减少 [2] - 《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》通过“限新增、清落后”的调控框架 累计推动千万吨级落后产能退出 供需格局从“过剩”向“紧平衡”转变 [2] 需求端因素 - 新能源、AI等新兴领域需求呈爆发式增长 带动相关化工原料需求激增 [2] - 房地产等传统领域需求同步复苏 推动钛白粉、涂料用树脂需求增长8%~10% [2] - 苯乙烯价格快速上涨压缩了下游行业利润 部分企业计划降负或停产 叠加春节前下游采购趋弱 苯乙烯市场短期面临需求端压力 [2] 后市展望与行业趋势 - 苯乙烯价格短期或保持偏强震荡 春节后需重点关注装置重启进度、新增产能投放以及下游复工后的补库强度 [2] - 2026年化工行业有望告别“普涨普跌”的粗放格局 呈现“周期向上、结构分化、梯度上涨”的核心特征 价格中枢整体上移 但不同赛道表现差异显著 [3] - 产业链各环节企业需从成本控制、供应链管理、产品结构、长期布局等方面构建核心竞争力 实现稳健运营与长期发展 [3]