煤炭板块市场表现与资金动向 - 煤炭ETF（515220）当日涨幅超过4.6% [1] - 该ETF资金连续4个交易日净流入，累计净流入额超过4亿元 [1] - 该ETF当前规模超过88亿元 [1] 行业供给基本面分析 - 短期供给：临近春节，煤矿将陆续放假，短期煤炭供给较难放量 [1] - 中期供给：今年产能核增退出与内蒙古灾害治理项目政策有望逐步推出，煤炭供给存在减量空间 [1] - 政策影响：具体需等待政策落地情况，若政策超出市场预期，煤价具备向上弹性 [1] 行业需求基本面分析 - 当前需求：电厂日耗抬升，煤炭可用天数下行，冬季用电供暖需求正在改善 [1] - 库存情况：此前积累的煤炭库存正逐步去化 [1] - 未来预期：根据国家气候中心预测，未来一个月将有多次冷空气过程，煤炭需求预期改善 [1] 商品价格与板块估值驱动因素 - 宏观趋势：流动性宽松、地缘扰动频繁、资源民族主义抬头等趋势预计延续 [1] - 板块联动：商品强势有望带动煤炭板块拔估值，可密切跟踪金银、有色、油气价格表现 [1] 行业估值与分红吸引力 - 估值水平：截至2026年1月28日，中证煤炭指数市净率仅为1.59倍 [1] - 股息回报：中证煤炭指数股息率为5.82% [1] - 配置价值：在当前低利率市场环境下，煤炭行业“高股息、高现金流”的防御属性具备较高的配置性价比 [1]