市场情绪与预期 - 随着日本本周末关键选举临近，对冲基金正在重启做空日元的押注，预期日元将再度走弱 [1] - 期权市场反映情绪转变，周二价值1亿美元或以上的美元兑日元看涨期权交易量超过了同等规模的看跌期权 [1] - 未来一个月对冲美元兑日元下行风险相对上行风险的溢价已降至近两周最低水平 [1] - 高市早苗首相在选举前强调弱势货币的益处，助长了美元兑日元的看涨情绪 [5] 政治事件与市场驱动 - 首相高市早苗召集临时选举以巩固领导地位，其所在政党有望单独获得多数席位 [1] - 选举结果可能赋予首相更大空间推行财政刺激，并增加日本本已沉重的债务负担 [1] - 市场预期若高市早苗所在政党大胜，美元兑日元将升至更高水平 [2] 汇率走势与历史背景 - 日元在高市早苗去年10月赢得自民党领导权后稳步下滑，上月兑美元触及18个月低点 [3] - 目前美元兑日元汇率进一步回升至156.2 [3] - 此前1月23日纽约联储的汇率询价及特朗普总统的表态曾令日元大幅反弹，但在美国财政部长重申强势美元政策及美联储新主席提名后，日元压力很快恢复 [1] 市场参与者行为 - 对冲基金正越来越多地重返套息交易和做空日元交易 [2] - 相比之下，资产管理公司等实际资金投资者在近期波动中采取了更为谨慎的立场，使用期权进行保护，而非明确承诺方向 [5] - 巴克莱银行指出，关于日元走软有利于出口商的言论，重新激发了市场对买入美元兑日元的兴趣 [5]