铅期货市场隔夜行情 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)铅价收跌，开盘报1969美元/吨，高点报1982.5美元/吨，低点报1961美元/吨，尾盘收于1961.5美元/吨，下跌9美元，跌幅0.46% [1] - 成交量10003手，持仓量170131手 [1] 铅价承压的核心原因 - 国内层面：尽管央行释放流动性，但春节前传统淡季导致下游需求萎缩、物流逐步停运，削弱了资金面宽松对工业金属的实际支撑 [1] - 国际层面：美股隔夜显著收跌，尤其科技股遭抛售，严重拖累全球工业金属市场风险偏好；美元指数的小幅走弱本应构成利好，但在市场避险情绪主导下被完全抵消 [1] - 宏观组合拳与疲弱的基本面形成核心矛盾，对铅价构成“精准打击” [1] 铅市场供需基本面 - 供应端：因春节临近，原生铅与再生铅炼厂集中检修减产，2月产量预期环比收缩，但这一收缩已被市场提前消化 [1] - 需求端：下游铅蓄电池企业进入放假周期，开工率骤降，叠加物流陆续停运，采购近乎停滞，需求疲软是绝对主导因素 [1] - 终端消费领域亦无亮点，整个需求侧对铅价形成核心拖累 [1] 铅产业链现状 - 产业链整体呈现“淡季收缩”状态：上游原料供应稳定，中游冶炼环节在减产中盈利承压，下游加工已基本进入假期模式，上下游联动性显著减弱 [2] - 龙头企业如豫光金铅，其2025年亮眼业绩主要得益于贵金属板块，铅业务本身贡献微薄且毛利率承压，其股价波动对现货市场影响有限 [2] 铅价走势总结与预判 - 铅价弱势是宏观承压、供需失衡（需求疲软为主因）及季节性淡季三重因素共振的结果 [3] - 现货市场交投清淡，买方观望情绪浓厚 [3] - 预计短期内铅价将维持震荡偏弱格局，反弹动力不足，需静待节后下游复工带来的需求修复契机 [3]