核心观点 - 联合包裹服务公司最新季报显示其转型仍在进行中 但基于业绩超预期及强劲的2026年指引 其转型前景已显现积极信号 结合其6.2%的股息率 未来可能为投资者带来可观的总回报 [1][2][6][9] 财务表现与市场预期 - 2025年第四季度总营收为245亿美元 同比下降3.2% 总营业利润为26亿美元 同比下降12% 调整后每股收益为2.38美元 同比下降13.5% [3][4] - 尽管关键财务指标同比下滑 但表现好于华尔街预期 分析师此前预期营收仅为240亿美元 每股收益仅为2.20美元 [6] - 公司宣布维持每股1.64美元的季度现金股息 未进行上调 这意味着其连续16年的股息增长记录已终结 [4] 未来业绩指引与展望 - 公司对2026年的营收指引为897亿美元 高于分析师880亿美元的预期 [7] - 2026年运营利润率指引为9.6% 这意味着营业利润将达到86亿美元 较2025年报告的营业利润增长9.3% [7] - 更长期的盈利预测显示 到2027年每股收益有望达到8.11美元 [9] 估值与投资逻辑 - 公司当前股价约为远期收益的14倍 而在前景更乐观的时期 其交易估值曾略高于此水平 [9] - 股价已从82美元上涨至撰写时的110美元左右 但基于盈利改善和估值扩张的可能性 未来仍有上行空间 [8][9] - 尽管股息支付率曾超过80%引发市场对削减股息的担忧 但公司选择维持高额派息 其远期股息收益率达到6.2% [2][7] - 在转型期间维持6.2%的股息 结合潜在的盈利增长和估值修复 构成了未来总回报的积极因素 [2][9]