行业表现与市场反应 - 2月4日煤炭板块迎来大反转，煤炭ETF（515220）大涨超7% [1] - 煤炭ETF（515220）规模超90亿元，跟踪中证煤炭指数（399998） [1] 行业供需与价格展望 - 进入2026年，预计煤炭行业供应端增速较前期大幅下降 [1] - 考虑到2025年需求受到制约，2026年需求有较大改善空间 [1] - 预计煤价中枢有望稳步回升，行业盈利预期改善 [1] 板块估值与配置价值 - 煤炭板块估值和股息率优势明显 [1] - 截至2025年年末，跟踪指数近12个月股息率超6% [1] - 在无风险利率下行的背景下，板块配置价值凸显 [1]