核心观点 - 2026年2月4日焦煤价格大幅上涨，主要驱动因素是印尼煤炭出口政策生变引发的供应担忧，叠加中国春节前国内供需的阶段性错配 [2][7] - 外部供应收紧预期与内部短期供需矛盾共同推动了焦煤价格的强势表现 [2][7] 价格驱动因素 - 印尼供应政策突变：印尼政府对2026年煤矿企业的RKAB审批额度大幅削减，部分矿商获批产量额度较其申报计划下降了约53%，导致部分印尼矿商暂停现货煤炭出口和市场报盘 [2][7] - 全球市场扰动：作为全球最大动力煤出口国，印尼供应的不确定性立即推高了国际煤价，并引发市场对中国煤炭进口量将减少的预期 [2][7] - 国内供需错配：临近中国春节，国内煤矿生产活动有所放缓，而下游仍存在一定的刚性补库需求，加剧了市场对供应收紧的担忧 [2][7] 盘面技术表现 - 多头资金强势：焦煤盘面呈现显著的多头资金回流迹象，分时图显示多头持续增仓并推动价格拉涨，强势完成对上方阻力的突破 [3][8] - 关键价格位：盘面已接连上破多个前期重要压力位置，后续需重点关注能否在12月5日开盘价1185.5附近进行有效回踩确认 [3][8] - 短期走势展望：在1185.5位置不被有效跌破，且分时持仓继续保持增加态势的前提下，短期走势有望延续震荡偏强格局 [3][8]