核心观点 - 摩根大通认为市场对金沙中国股价的反应过度，公司去年第四季业绩疲弱主要受季节性及非经常性因素影响，预期其今年市场份额将增长并大幅提高股息，维持“增持”评级但将目标价微调至22港元 [1] 业绩表现与市场反应 - 金沙中国去年第四季业绩逊于预期，毛利下滑主要因业务组合、中场收入表现未如理想及营运成本上升 [1] - 过去一个月公司股价累计下跌一成，跑输同期恒生指数上升2%及同业股价大致持平 [1] - 摩根大通认为此市场反应过度，因第四季表现疲弱主要由于季节性因素（如NBA季前赛）或非经常性因素（如中场表现不佳及全国运动会） [1] 未来展望与股息政策 - 摩根大通仍预期金沙中国今年的市场份额将有所增长 [1] - 预计公司从今年起将年度股息倍增至每股1港元，以现价计意味着股息率达5.4% [1] - 在渐进式增长派息政策下，预期至2028年的年度股息可提高至每股超过1.5港元水平 [1] 投资评级与目标价 - 摩根大通给予金沙中国“增持”评级 [1] - 目标价由23港元下调至22港元 [1]