黄金市场历史性时刻与当前格局 - 黄金规模在历史上第三次超过美债规模 当前正处于这一阶段[3] - 前两次黄金规模超过美债分别发生在布雷顿森林体系瓦解后以及1979年 随后均因美联储干预或大幅加息而见顶转跌[3][4] - 2026年1月 黄金规模追上了全球美债规模 并伴随打破40年纪录的单日大跌[5] 驱动黄金价格的核心因素与潜在转折 - 黄金价格长期方向会随着货币超发而上涨 但当前点位对比美债规模已不低[5] - 全球央行购金是长期趋势 但自2024年以来 日本、英国、比利时等国也在增持美债[5] - 历史上黄金转向下跌的导火索多为美联储重新加息 从货币宽松转向紧缩 同时美国经济走强[5] 美国宏观经济与政策对金价的制约 - 当前美国加息明显不现实 因为美债存量已达38.5万亿美元 占GDP比例的122% 债务压力远大于70年代[6] - 70年代美联储能大幅加息 是因为当时美债仅占GDP的30%[6] - 目前看不到美国可能全面缩表或加息的迹象 也未看到美国经济重新找到持续向上的支点[7] 对黄金投资的策略观点 - 若以短期赚取差价为目的投资黄金 风险极大 不适合普通投资者[3][5] - 若从长期资产配置角度考虑 黄金因其稀缺性 随时都值得入手 当前金价回撤后性价比比之前更高[1][5][7] - 金价是否立刻转头下跌尚不确定 需持续观测新任美联储主席沃勒的政策动向 特别是会否开启新的“沃尔克时刻”[7]